Артур Хейс прогнозирует, что к 2028 году стоимость биткоина может достичь 3,4 млн долларов

Артур Хейс, соучредитель BitMEX, представил смелый сценарий, согласно которому цена Bitcoin может вырасти до $3,4 млн в течение ближайших трёх лет. Свой прогноз он изложил в недавнем эссе. Основой сценария служит возможность агрессивного монетарного стимулирования, если в случае второй администрации Трампа будет реализован контроль кривой доходности (YCC) и введены масштабные кредиты в экономику США.

Контроль кривой доходности и монетарное стимулирование

Хейс проводит параллели между современной экономикой США и периодом Второй мировой войны. В те годы Федеральная резервная система устанавливала верхние границы доходности облигаций для финансирования военных расходов. С 1942 по 1951 год ФРС фиксировала доходность краткосрочных казначейских облигаций на уровне 0,675%, а долгосрочных — 2,5%. Это позволяло правительству дешево привлекать средства и направлять кредиты в оборонную промышленность.

По мнению Хейса, команда Трампа во главе с финансистом Уильямом «Баффало Биллом» Бессентом могла бы пойти по аналогичному пути. Если ФРС окажется под более сильным политическим влиянием, она сможет ограничить доходность, снижая процент по резервам и массово покупая казначейские облигации. Это приведёт к резкому росту баланса ФРС и увеличению доступного кредитования. Хейс утверждает, что такой подход будет напоминать «манипулирование кривой доходности» для направления кредитов в оборонное производство и тяжёлую промышленность, потенциально поддерживая геополитические кампании.

Уроки из стимулирования во время COVID

Для оценки последствий Хейс ссылается на реакцию ФРС на пандемию COVID-19. Тогда регулятор купил около 40% всех выпущенных казначейских долговых обязательств, а банковский кредит увеличился на $2,5 трлн. Используя это как ориентир, он прогнозирует, что программа YCC при Трампе может создать $15,2 трлн нового кредита к 2028 году. Ключевое допущение модели — чувствительность Bitcoin к росту кредитования. Во время пандемии Bitcoin рос в соответствии с монетарной экспансией, показывая приблизительную корреляцию 0,19 между ростом кредита и процентным изменением цены. Применение этого коэффициента к прогнозу в $15 трлн даёт цену Bitcoin в $3,4 млн.

Ориентир, а не точный прогноз

Хейс подчёркивает, что цифра не является точным прогнозом. Он рассматривает её как ориентир направления. Главная идея: Bitcoin процветает в условиях неконтролируемого монетарного стимулирования, когда фиатные валюты теряют покупательскую способность. Он признаёт, что число спекулятивное, но настаивает на ясности тренда: «Моя цель — правильно определить направление и быть уверенным, что я ставлю на самого быстрого коня».

Скепсис относительно влияния на рынок

Несмотря на громкую цифру, Хейс умеряет ожидания. Он не утверждает, что Bitcoin обязательно достигнет $3,4 млн. Он считает, что цена существенно вырастет относительно текущих $115 тыс., если в экономику будут введены триллионы долларов. Хейс также отмечает, что иностранные центральные банки сегодня менее склонны покупать госдолг США, чем раньше. Это значит, что ФРС придётся поглощать ещё большую часть выпуска. По его мнению, это повышает вероятность агрессивной эмиссии, что является бычьим фактором для Bitcoin.

Bitcoin как «самый быстрый конь»

Для Хейса главный вывод в том, что Bitcoin остаётся лучшим защитным активом против монетарного избытка. В условиях, когда правительства прибегают к финансовому давлению и неограниченному кредиту для реализации своих программ, Bitcoin выделяется как дефицитный, несуверенный актив. Китайский обозреватель блокчейна У Шо отметил, что истинная цель эссе Хейса — не шокировать ценой, а подтвердить тезис: Bitcoin опережает традиционные активы, когда монетарная экспансия становится неизбежной.

Перспективы

Прогноз Хейса в $3,4 млн — это скорее подсветка макроэкономических трендов, чем фиксирование числа. Если контроль кривой доходности и масштабное кредитование реализуются при администрации Трампа, он уверен: Bitcoin станет главным бенефициаром. Независимо от того, оправдается ли цифра $3,4 млн, посыл остаётся тем же: в мире устойчивой денежной эмиссии Bitcoin, по словам Хейса, остаётся «самым быстрым конем».