Рыночный ритм биткоина меняется по мере того, как политика и ликвидность берут верх

Инвесторы в биткоин на протяжении многих лет верили в знакомый ритм, который формировал ожидания и стратегии на разных этапах рыночных циклов. Более десяти лет трейдеры связывали взрывные ралли биткоина с халвингами — событиями, сокращающими новое предложение и ужесточающими эмиссию. Эти события сформировали нарратив предсказуемого дефицита и отложенного роста цены. Каждый новый цикл укреплял убеждение, что именно механика халвинга лежит в основе долгосрочного рыночного поведения биткоина. Это убеждение влияло как на розничный энтузиазм, так и на позиционирование институциональных инвесторов.

Новое исследование показало, что представления о строгих четырехлетних циклах биткоина неточны, однако сами циклы по-прежнему сохраняются. Работа, проведенная Маркусом Тиленом, руководителем отдела исследований 10x Research, указывает на то, что, хотя циклы биткоина остаются в силе, их начало больше не зависит исключительно от халвингов. Пики цен все чаще совпадают с политическими событиями и периодами повышенной ликвидности.

Собранные исторические данные показывают, что максимальные цены биткоина приходятся на избирательные циклы в США и не коррелируют с конкретным временным промежутком после халвинга. Изменение этой связи между биткоином и традиционной глобальной финансовой системой указывает на заметный сдвиг в том, как инвесторы воспринимают (и используют) биткоин и классические финансовые рынки.

Четырехлетний цикл биткоина по-прежнему существует, но он повзрослел

Четырехлетний цикл биткоина продолжает задавать структуру рынка, однако его внутренние драйверы эволюционировали вместе с самим активом. В ранних циклах ключевую роль играли шоки предложения, вызванные халвингами, которые сокращали награды за блок и ограничивали давление продаж со стороны майнеров. Эти факторы были значимы в период, когда биткоин торговался на небольших и малоликвидных рынках. Сегодня инфляция предложения биткоина уже существенно снизилась, что уменьшило относительное влияние каждого нового халвинга.

По мере углубления рынков биткоина доминирующими стали факторы спроса. Институциональный капитал теперь входит и выходит с рынка, ориентируясь на макроэкономические условия, а не на расписание блокчейна. Крупные инвесторы реагируют на ожидания по ставкам, фискальную политику и политическую стабильность. Эти факторы влияют на потоки капитала гораздо сильнее, чем постепенное сокращение эмиссии. Четырехлетний цикл биткоина теперь отражает циклы капитала, а не майнинга.

Глобальная ликвидность теперь определяет динамику биткоина

Глобальная ликвидность стала самым мощным фактором, формирующим ценовое поведение BTC. Политика центральных банков, решения по процентным ставкам и бюджетные расходы напрямую влияют на доступность капитала. В периоды расширения ликвидности инвесторы наращивают позиции в активах роста. Биткоин реагирует быстро благодаря нарративу фиксированного предложения и высокому бета-профилю.

Сокращение ликвидности, напротив, подавляет динамику биткоина независимо от графика халвингов. Более высокие ставки и жесткие финансовые условия снижают кредитное плечо и спекулятивный спрос. В такие периоды биткоин испытывает давление, несмотря на долгосрочные аргументы дефицита. Это наглядно показывает усиливающееся влияние макроэкономических факторов.

Институциональный капитал изменил рыночное поведение биткоина

Институциональное принятие превратило BTC из нишевого актива в инвестицию макроуровня. Фонды, управляющие активами и корпорации распределяют капитал, исходя из экономических сигналов, а не из протокольной механики. Они отслеживают инфляцию, доходности и прогнозы политики. Их участие повышает чувствительность BTC к изменениям глобальной ликвидности.

Запуск спотовых ETF на биткоин ускорил эту трансформацию. Эти инструменты упростили доступ и направили традиционный капитал на крипторынки. Потоки в ETF мгновенно реагируют на политические новости и заголовки о регулировании. Такое поведение усиливает ликвидностно обусловленные движения цен.

На что инвесторам стоит обратить внимание в следующем цикле

Инвесторы больше не могут полагаться исключительно на сроки халвингов для прогнозирования рыночных пиков. Отслеживание условий ликвидности дает более четкие сигналы о силе тренда. Избирательный цикл в США теперь играет ключевую роль в формировании настроений рынка. Индикаторы глобальной ликвидности служат ранним предупреждением о смене импульса.

Эволюция биткоина укрепляет его роль в финансовой системе. Цикл сохраняется, но адаптируется к новым реалиям. Инвесторы, сочетающие макроосведомленность с долгосрочной убежденностью, получают стратегическое преимущество. Рынки вознаграждают гибкость, а не жесткие нарративы.