Почему инвесторы в Великобритании больше не смогут покупать крипто-ETN в рамках ISA

Инвестиционный ландшафт Великобритании существенно изменится уже в апреле. Розничные инвесторы лишатся доступа к криптовалютным биржевым нотам (ETN) внутри индивидуальных сберегательных счетов (ISA). Запрет связан с решением HMRC, которое переклассифицировало крипто-ETN в категорию инструментов, не поддерживаемую основными инвестиционными платформами. Это фактически блокирует доступ к криптоактивам через налогово-эффективные счета.

В течение многих лет инвесторы использовали ISA для безналоговых вложений в акции, фонды и некоторые биржевые инструменты. Многие ожидали, что крипто-ETN получат аналогичный статус. Однако новое правило закрывает эту возможность. Решение отражает осторожный подход регуляторов к цифровым активам, но также поднимает вопросы о конкурентоспособности и инновациях.

Изменения происходят на фоне противоположной динамики на глобальных рынках. В США были одобрены спотовые Bitcoin-ETF, а институциональный интерес продолжает расти. На этом фоне запрет в Великобритании выглядит сдерживающим фактором. Инвесторам теперь приходится пересматривать способы получения экспозиции к цифровым активам.

🇬🇧 NEW: UK investors will be unable to buy crypto products in their ISAs from April after HMRC reclassified crypto ETNs to a wrapper that no mainstream platform currently offers. pic.twitter.com/lfv2kaW6IN

— Cointelegraph (@Cointelegraph) February 26, 2026

Как переклассификация HMRC изменила доступ к криптоактивам

Именно решение HMRC стало триггером изменений. Регулятор перевёл крипто-ETN в другую регуляторную категорию. Она не соответствует действующим правилам ISA. В результате платформы не могут легально предлагать эти инструменты в рамках таких счетов.

Крипто-ETN отслеживают цену цифровых активов, таких как Bitcoin и Ethereum. Инвесторы покупают их через традиционные брокерские счета. Эта модель популярна, поскольку не требует прямого хранения токенов. Однако переклассификация изменила их статус в контексте налогово-льготных инвестиций.

Решение не было направлено непосредственно против розничных инвесторов. Тем не менее оно привело к очевидному результату. Платформы, рассматривавшие запуск крипто-ETN в ISA, теперь вынуждены отказаться от этой идеи. Запрет стал структурным ограничением, а не выбором самих платформ.

Почему это важно для розничных инвесторов

Потеря доступа к ISA влияет на долгосрочные инвестиционные стратегии. Эти счета защищают доход и прирост капитала от налогообложения. Инвесторы используют их для эффективного накопления капитала. Исключение крипто-ETN из этой среды меняет расчёт рисков и потенциальной доходности.

Теперь розничные инвесторы сталкиваются со стандартным налогообложением прироста капитала при вложениях в крипто-ETN. Это снижает привлекательность инструмента для более осторожных участников рынка, предпочитающих регулируемые продукты. В итоге меняются подходы к диверсификации и построению портфеля.

Молодые инвесторы проявляют высокий интерес к цифровым активам. Для многих ISA — первый инвестиционный инструмент. Ограничения затрудняют включение криптоактивов в структурированное финансовое планирование. Это может подтолкнуть часть инвесторов к зарубежным платформам или прямой покупке токенов.

Платформы между спросом и регулированием

Крупные инвестиционные платформы работают в рамках строгих правил. Они не могут предлагать продукты вне одобренных категорий. После решения HMRC провайдеры лишились юридической возможности размещать крипто-ETN в ISA.

Некоторые компании рассматривали альтернативные структуры. Однако ни одна из них пока не предлагает подходящую модель, которая вернула бы инструментам доступ к ISA. Этот разрыв усиливает эффект запрета. Даже при высоком спросе каналы предложения остаются закрытыми.

Что дальше для крипто-ETN

У инвесторов всё ещё есть альтернативы. Они могут покупать крипто-ETN вне ISA через обычные брокерские счета. Однако необходимо учитывать налоговые обязательства по приросту капитала. Ведение учёта становится критически важным. Часть инвесторов может выбрать прямую покупку криптоактивов на криптобиржах. Другие предпочтут дождаться большей регуляторной ясности. Финансовые консультанты рекомендуют сохранять диверсификацию и оценивать риски перед принятием резких решений. При этом безналоговые инвестиции по-прежнему доступны в рамках ISA для традиционных активов. Акции, фонды и облигации остаются в списке разрешённых инструментов. Инвесторы могут скорректировать структуру портфеля, следя за дальнейшими изменениями политики.

Регуляторная осторожность или упущенная возможность

Сторонники решения HMRC указывают на высокую волатильность крипторынка. По их мнению, жёсткие ограничения защищают розничных инвесторов. Критики возражают, что регулируемые биржевые инструменты, напротив, снижают риски по сравнению с нерегулируемыми альтернативами.

Ситуация с запретом на крипто-ETN в ISA отражает это противоречие. Регуляторы стремятся защитить рынок, тогда как развитие отрасли требует гибкости. Ближайшие месяцы покажут, приведёт ли диалог между властями и индустрией к пересмотру подхода.