Китай незаметно сигнализирует о стратегическом сдвиге в сторону отказа от американского долга

Китай начал незаметно сокращать свою экспозицию в долговых обязательствах правительства США, что означает заметный сдвиг в его долгосрочной резервной стратегии. Согласно недавним указаниям китайских регуляторов, крупным государственным банкам рекомендовано ограничить и постепенно уменьшать объемы вложений в казначейские облигации США. В результате объем таких активов на балансе Китая снизился примерно до 683 млрд долларов — это минимальный уровень за многие годы и значительно ниже пика свыше 1,3 трлн долларов, зафиксированного в 2013 году. Речь идет не о резком выходе, а о росте осторожности, однако рынки внимательно следят за происходящим.

Изменения происходят на фоне предупреждений регуляторов о резких ценовых колебаниях на рынке американских гособлигаций. Рост процентных ставок, расширяющийся дефицит бюджета США и фискальная неопределенность усилили волатильность на рынках с фиксированной доходностью. Китайские власти все чаще рассматривают чрезмерную зависимость от американского долга не как защитный актив, а как риск для баланса. Такой подход явно расходится с прежними представлениями о казначейских облигациях как об инструменте с непревзойденной стабильностью.

Распродажа US Treasuries со стороны Китая имеет глобальное значение, поскольку гособлигации США являются основой современной финансовой системы. Они формируют ориентиры цен на мировых долговых рынках, влияют на ставки кредитования и служат ключевым обеспечением в финансовых системах по всему миру. Когда такой крупный держатель, как Китай, пусть и постепенно, сокращает свои позиции, последствия выходят далеко за рамки двусторонних отношений и затрагивают саму основу доверия на глобальных рынках.

🇨🇳 CHINA IS QUIETLY PULLING BACK FROM U.S. TREASURIES

China just told its big banks to limit and cut their holdings of U.S. Treasuries.

It now only holds $683B in U.S. govt bonds, its LOWEST in years, down from $1.3T in 2013.

For years, Chinese banks piled into Treasuries as… pic.twitter.com/5jomCprBAm

— Coin Bureau (@coinbureau) February 9, 2026

Почему казначейские облигации США находятся в центре мировой финансовой системы

US Treasuries играют ключевую роль в глобальных финансах, поскольку инвесторы считают их ликвидными, емкими и широко признанными инструментами. Правительства, банки и институциональные инвесторы используют их для ценообразования — от ипотечных и корпоративных облигаций до суверенного долга развивающихся стран. Их доходности служат ориентирами, которые распространяются по мировым долговым рынкам и влияют на стоимость заимствований по всему миру.

Казначейские облигации также выступают важнейшим обеспечением на ежедневных рынках фондирования. Банки опираются на них для управления ликвидностью и выполнения регуляторных требований. Центральные банки держат их в резервах для стабилизации валют и поддержки финансовых систем. Именно поэтому любые изменения в спросе могут иметь непропорционально сильный эффект на поведение рынков и настроение инвесторов.

Как этот сдвиг влияет на акции, валюты и рисковые активы

Снижение спроса на Treasuries создает повышательное давление на доходности, особенно если другие покупатели не смогут полностью поглотить предложение. Рост доходностей увеличивает стоимость заимствований для государств и компаний, ужесточая финансовые условия на рынках. В таких условиях под давлением часто оказываются оценки акций, особенно в секторах роста, чувствительных к динамике процентных ставок.

Волатильность доллара США также может усилиться по мере перестройки потоков капитала. Исторически высокий внешний спрос на Treasuries поддерживал стабильность доллара. Его ослабление способно привести к более выраженным валютным колебаниям, затрагивающим торговлю, сырьевые рынки и активы развивающихся стран. Инвесторам, возможно, придется пересмотреть стратегии хеджирования на фоне роста волатильности.

Еще одним ключевым риском остаются вопросы рыночной ликвидности. Казначейские облигации лежат в основе глобальных рынков фондирования, обеспечивая бесперебойные сделки и эффективное движение капитала. Любое снижение ликвидности может увеличить транзакционные издержки и усилить стресс в периоды рыночной турбулентности. Именно поэтому рынки рассматривают сокращение вложений Китая в US Treasuries как сигнал, за которым стоит внимательно следить.

Почему рынки воспринимают этот шаг как предупреждающий сигнал

Решение Китая не означает неминуемого кризиса, однако оно указывает на структурные изменения в глобальном спросе на американский долг. Долгосрочные держатели больше не гарантируют стабильную поддержку рынку казначейских облигаций. В результате механизмы ценообразования становятся более чувствительными к бюджетной дисциплине, денежно-кредитной политике и уровню доверия инвесторов.

Риски ликвидности требуют особого внимания в период такого перехода. Стрессовые события часто вскрывают уязвимости, которые остаются незаметными в спокойные времена. Чтобы сохранить свою центральную роль в мировой финансовой системе, рынок Treasuries должен бесперебойно функционировать даже под давлением. В случае сбоев центральным банкам, возможно, придется действовать решительно.

Сокращение вложений Китая в US Treasuries посылает рынкам четкий сигнал. Геополитические сдвиги, фискальные риски и приоритеты управления рисками теперь формируют финансовые потоки в большей степени, чем традиции. Инвесторы, которые адаптируются заранее, окажутся лучше подготовлены к миру, где стабильность зависит не от предположений, а от фундаментальных факторов.