Имплицитная волатильность биткоина и Ethereum снизилась более чем на 10% на фоне замедления праздничных торгов

Рынки криптовалютных деривативов входят в сезонный период затишья. Данные аналитической платформы по опционам Greeks.live показывают, что имплицитная волатильность биткоина и Ethereum резко снизилась за последний месяц. Средне- и краткосрочная IV по биткоину упала более чем на 10%. По Ethereum снижение оказалось еще более выраженным. Движение происходит на фоне рождественских праздников, закрытия фондовых рынков США и сокращения активности институциональных инвесторов, что в совокупности приводит к оттоку ликвидности с рынка.

Праздничные закрытия истощают ликвидность

Фондовые рынки США были закрыты как в канун Рождества, так и в сам праздничный день. Одновременно многие европейские и американские институты отошли от торговых столов. По словам рыночных исследователей, такая картина обычно сохраняется до окончания новогодних праздников.

В результате объемы спотовых и деривативных торгов на крупнейших криптобиржах заметно сократились. Меньшее число участников означало и меньше крупных направленных ставок. Вместо этого рынок двигался в боковике без продолжительных импульсов. В такой среде волатильность, как правило, сжимается. При нехватке катализаторов и капитала ценовые колебания уменьшаются. Опционный рынок быстро отразил этот сдвиг.

Экспирация опционов усиливает давление

В эту пятницу, 26 декабря, состоится ежегодная экспирация опционов. На истечение приходится более 50% текущего открытого интереса. Однако большинство институтов уже заранее перекатили свои позиции. Поскольку трейдеры скорректировали портфели заблаговременно, спрос на краткосрочные опционы ослаб. Это привело к снижению премий по основным срокам обращения. Одновременно вырос объем блочных сделок, что указывает скорее на структурированное перераспределение позиций, чем на спекулятивную активность. За последний месяц однонедельная и одномесячная имплицитная волатильность биткоина снизилась двузначными темпами. IV по Ethereum за те же периоды упала еще сильнее. Волатильность по более дальним срокам также снизилась, но более умеренно.

Рыночные сигналы указывают на сценарий низкой волатильности

Снижение IV отражает изменение ожиданий. Участники опционного рынка теперь закладывают сдержанную ценовую динамику до конца года. Некоторые структуры даже указывают на легкий медвежий уклон, а не на резкие движения вверх или вниз. Это соответствует общей декабрьской тенденции. После повышенной волатильности ранее в квартале крипторынки вошли в фазу сжатия. Цены стабилизировались. Диапазоны сузились. Импульс ослаб. Важно, что данные по ликвидациям не показали признаков стресса. Существенных принудительных ликвидаций, связанных с падением волатильности, не наблюдалось. Напротив, позиции закрывались упорядоченно.

На что трейдеры смотрят дальше

Аналитики ожидают, что вялые условия сохранятся до начала января. Пока институты не вернутся на рынок и не появятся новые макроэкономические катализаторы, волатильность может оставаться низкой. Однако такое спокойствие может продлиться недолго. Периоды низкой IV часто предшествуют более масштабным движениям по мере возвращения ликвидности. Трейдеры будут внимательно следить за потоками в первые недели января, особенно по мере восстановления позиций на опционных площадках.

В данный момент сигнал от рынка деривативов ясен. Участие ограничено. Ожидания осторожные. А волатильность тоже ушла на праздники. Пока биткоин и Ethereum торгуются на рубеже года, терпение, похоже, остается доминирующей стратегией.