Tom Lee advarer om stort hull i marked maker-balansene i kryptomarkedet

Et tydelig skifte er i gang i kryptomarkedet etter det kraftige fallet i oktober. Tom Lee mener bransjen ikke står overfor et mindre tilbakeslag, men et dypere strukturelt problem. Han peker på et mulig hull i marked makernes balanser etter at nær 20 milliarder dollar forsvant i likvidasjonsbølgen i oktober. Advarselen hans handler dermed om langt mer enn kortsiktige prissvingninger.

Advarselen kommer i en periode med raske bevegelser, tynne orderbøker og brå prikkutslag som ryster tradere nesten daglig. Lee hevder at marked maker-likviditeten ikke hentet seg inn etter salgsbølgen, i motsetning til tidligere sykluser. Fallet skaper usikkerhet for aktører som er avhengige av stramme spreads og jevn ordreutførelse. Slik likviditetsstress avslører ofte dypere svakheter i markedets infrastruktur.

Investorer etterlyser nå klarhet, ettersom fallet overrasket mange som hadde ventet en roligere avslutning på kvartalet. De ønsker også å vite om en likviditetskrise i krypto vil fortsette i månedene fremover. Lee mener markedet må følge utviklingen nøye, siden dette påvirker volatilitet, stabilitet og en rettferdig prisdannelse.

⚡️ TOM LEE: Market makers may be facing a “balance sheet hole” after October’s $20B liquidation, reducing liquidity across crypto. pic.twitter.com/l8q1Hpi5TW

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 21, 2025

Marked makere slet etter den massive likvidasjonsbølgen i oktober

Likvidasjonene på 20 milliarder dollar i oktober skapte mer enn en smertefull prisnedgang. De tømte balanseark og tvang store market makere til å avvikle posisjoner. Mange selskaper reduserte risiko raskt for å beskytte egen kapital. Resultatet ble færre aktører som kunne stille priser og ta imot handelstrøkket.

Dette skapte et balansegap som fortsatt merkes i orderbøkene. Tradere har sett bredere spreads, svakere dybde og hyppigere prisspikes i vanlig handel. Slike tegn viser at market maker-likviditeten fortsatt ikke er tilbake.

Når likviditeten faller, blir hvert markedsbevegelse kraftigere. Detaljtraders opplever mer slippage. Institusjoner finner dårligere innganger. Selv stabile tokens får uvanlige prikkutslag når algoritmer sliter med tynne bøker. Oktober-fallet utløste derfor en kjedereaksjon som fortsatt preger markedet.

En svakere market maker-base påvirker hele økosystemet

Market makere er en bærebjelke i kryptomarkedet. De sikrer jevn ordreutførelse, stramme spreads og rettferdig prising. Når de trekker seg tilbake, øker ineffektiviteten. Tradere får dårligere innganger. Børser opplever flere prisgap. Nye tokens sliter med å få momentum.

Dette er grunnen til at fallet i market maker-likviditet bør følges nøye. Lee mener at gjenoppbyggingen kan ta tid, ettersom selskapene må styrke kapitalen igjen. De trenger også trygghet for at fremtidige likvidasjonsbølger ikke visker ut gevinstene øyeblikkelig. Inntil det skjer, vil markedsdybden være ujevn.

Markedsutsiktene er usikre – men ikke uten håp

Lees advarsel betyr ikke at markedet kollapser. Den peker på behovet for forsiktighet. Kryptomarkedet har ofte hentet seg inn etter stressperioder. Ny kapital kommer inn når forholdene normaliseres. Likviditeten vender tilbake når spreads strammes inn og risikoen føles mer håndterbar.

Et mer robust marked krever stabile orderbøker, strammere spreads og tydelig støtte fra de store aktørene. Når likviditetsproblemene letter og balansegapet tettes, vil tilliten styrke seg igjen.