Store institusjoner selger seg ned 5,4 mrd. dollar i MSTR – selv med Bitcoin nær 95.000

Store kapitalforvaltere har stille og rolig redusert betydelige posisjoner i Strategy (tidligere MicroStrategy) i år. Ifølge nye innrapporteringer kuttet institusjoner rundt 5,4 milliarder dollar i MSTR-eksponering i tredje kvartal. Dette skjedde selv om Bitcoin handlet rundt 95.000 dollar. Aktører som Vanguard, BlackRock og Fidelity skal ha redusert sine eierandeler. Salget bidrar til å forklare presset på Strategy-aksjen de siste månedene.

Det betyr likevel ikke at disse institusjonene har vendt ryggen til Bitcoin. For mange fond fremstår dette som klassisk risikostyring etter en kraftig oppgang. Kommentatorer påpeker at Strategy-aksjen fungerer som «Bitcoin med giring». Når den stiger, går den fort. Når den får en korreksjon, faller den gjerne enda raskere. Derfor passer det inn i typisk institusjonell adferd å trimme eksponeringen etter nye toppnivåer. De sikrer gevinster når volatiliteten er høy og overskriftene bråker.

JPMorgan, indeksregler og frykt for strykninger

Samtidig får JPMorgan og indeksleverandøren MSCI kritikk på krypto-Twitter. Kritikere mener Strategy og andre «digital asset treasury»-selskaper (DATs) blir behandlet urettferdig. MSCI har startet en konsultasjon om hvordan selskaper som hovedsakelig holder Bitcoin eller andre digitale eiendeler på balansen skal klassifiseres. Et forslag går ut på å ekskludere selskaper der digitale eiendeler utgjør minst 50 prosent av totalkapitalen fra sentrale indekser. En slik endring kan ramme Strategy og andre som følger en «Bitcoin-som-treasury»-modell.

Peter Schiff forsterket bekymringene ved å advare om at Strategy kan bli fjernet fra store globale aksjeindekser. Han hevdet at selskapet oppfører seg mer som et belånt Bitcoin-instrument enn et tradisjonelt driftsselskap. Hvis indeksleverandører følger denne logikken, kan enkelte passive fond som følger indeksene bli tvunget til å redusere eller selge seg helt ut av MSTR.

Beskyldninger om en koordinert «hit job»

Ikke alle ser dette som en nøytral regeljustering. Flere markedsstemmer hevder at det pågår et «koordinert angrep» på Strategy og DAT-selskaper generelt. De viser til en tidslinje med hendelser som involverer shortselgere, marginøkninger i MSTR-handelen og MSCIs endrede tilnærming til selskaper med store digitale porteføljer. Ett langt innlegg rammet inn sekvensen som et bevisst forsøk på å strupe kapitaltilgangen til Bitcoin-fokuserte selskaper.

Innlegget viste til høyere margin­krav på MSTR hos JPMorgan og MSCIs beslutning om ikke fullt ut å reflektere Metaplanets kapitalinnhenting, som i stor grad skulle brukes til Bitcoin-kjøp. Kritikere mener slike grep sender et nedkjølende signal til andre selskaper som vurderer en lignende strategi. Påstandene er ikke dokumentert, men får økende oppmerksomhet – særlig blant Bitcoin-tilhengere som allerede misliker storbanker og tradisjonelle finansinstitusjoner.

Max Keiser, short-squeeze-hype og reaksjoner mot JPMorgan

Situasjonen får ytterligere drivkraft etter at programleder Max Keiser og andre lanserer dramatiske scenarier. Enkelte innlegg hevder – uten konkrete bevis – at JPMorgan sitter på en stor shortposisjon i MSTR som kan bli problematisk hvis aksjen stiger 50 prosent eller mer. Kommentatorer viser til «GameStop-vibber» og oppfordrer til en koordinert short squeeze.

Så langt finnes det ingen offentlige innrapporteringer som bekrefter en stor shortbok hos JPMorgan. De siste innsynsrapportene viser faktisk en lang posisjon i Strategy. Likevel får historien stor spredning på nettet. Samtidig vokser en oppfordring om boikott av JPMorgan. Eiendomsinvestor Grant Cardone sa at han har avsluttet sin JPM-konto og flyttet midler til en annen bank. Andre viser til eldre kontroverser, inkludert bankens forbindelser til Jeffrey Epstein, som grunn til å trekke seg unna.

Én ting er klart: Store institusjoner reduserer eksponeringen mot MSTR, og indeksregler er til vurdering. Samtidig gjør sosiale medier Strategy til det nyeste symbolet på konflikten mellom Bitcoin-troende og Wall Street.