Schiff sier Strategy ville vært blant de svakeste i S&P 500

Økonom Peter Schiff har fornyet sin kritikk av Bitcoin-koblede selskapsstrategier. Denne gangen retter han søkelyset mot Strategy, programvareselskapet som er best kjent for sin aggressive Bitcoin-akkumulering under styreleder Michael Saylor.

I et innlegg på X hevdet Schiff at dersom Strategy hadde vært en del av S&P 500, ville aksjens kursfall på 47,5 prosent i 2025 rangert som den sjette svakeste prestasjonen i indeksen. Selv om Strategy ikke faktisk er inkludert i referanseindeksen, sa Schiff at sammenligningen illustrerer det han ser som kostnaden ved å knytte et selskaps skjebne nesten fullt og helt til Bitcoin.

Schiff retter kritikk mot Bitcoin-tung selskapsstrategi

Schiff sa at tapene i Strategy undergraver Saylors mangeårige påstand om at kjøp av Bitcoin er det beste grepet et selskap kan gjøre. Han hevdet at Strategy i praksis har gjort Bitcoin-eksponering til kjernen i hele selskapets identitet, på bekostning av aksjonærverdier.

Ifølge Schiff viser det kraftige fallet i Strategy-aksjen i løpet av 2025 hvor risikabel denne tilnærmingen kan være i nedgangsperioder. Han framstilte året som et bevis på at Bitcoin-drevne strategier ikke beskytter investorer når prisene faller og giring forsterker tapene. Schiff, en uttalt Bitcoin-skeptiker og gullforkjemper, har ofte kritisert selskaper som behandler Bitcoin som en reserve i selskapskassen. Hans siste uttalelser passer inn i denne bredere fortellingen.

Motstand i markedet og kritikk av sammenligningen

Schiffs uttalelser møtte imidlertid raskt motbør i både krypto- og aksjemarkedene. Flere analytikere påpekte at det kan være misvisende å sammenligne Strategy med tradisjonelle driftsselskaper i S&P 500. Tilhengere hevder at Strategy fungerer mindre som et programvareselskap og mer som en giret Bitcoin-proxy. Sett i det lyset følger aksjekursen i stor grad Bitcoin-prisutviklingen, snarere enn operative nøkkeltall som inntektsvekst eller marginer.

Andre trakk også fram at et ensidig fokus på ett kalenderår overser selskapets langsiktige tese. Bitcoin falt kraftig i 2025, og Strategy-aksjen fulgte etter. Kritikere av Schiffs vurdering sa at korte tidsvinduer kan overdrive nedsiderisikoen, samtidig som potensiell oppside i fremtidige sykluser ignoreres.

Giring, utvanning og investorstrid

Diskusjonen vekket også til live bekymringer knyttet til giring og utvanning av aksjonærer. Enkelte markedsaktører mente at Strategys bruk av gjeld og emisjoner for å finansiere Bitcoin-kjøp har forsterket volatiliteten. Når prisene stiger, løfter giring avkastningen. Når prisene faller, blir tapene dypere.

Flere kommentatorer sa at selv om selve Bitcoin-tesen kan stå seg, er gjennomføringen avgjørende. De stilte spørsmål ved om aggressiv kapitalinnhenting i perioder med høye priser har skadet eksisterende aksjonærer. Tilhengere svarte samtidig at Strategys tilnærming er ment som en langsiktig sikring mot svekkelse av fiatvalutaer, ikke en kortsiktig handel. De mener at å vurdere strategien basert på 2025 alene bommer på det overordnede målet.

En debatt som trolig fortsetter inn i 2026

Schiffs uttalelser understreker et økende skille mellom tradisjonelle makrotenkere og Bitcoin-fokuserte selskapsstrategier. Når markedene går inn i 2026, er det lite som tyder på at denne debatten vil avta. Om Strategys tilnærming til slutt viser seg å være destruktiv eller visjonær, vil trolig avhenge mindre av årlige rangeringer og mer av Bitcoins langsiktige utvikling. Foreløpig står Schiff og Saylor fortsatt på hver sin side av et av kryptomarkedets mest polariserende spørsmål.