Rente­givende stablecoins under press etter risikoadvarsel fra JPMorgan

JPMorgan CFO Jeremy Barnum advarer om at rentegivende stablecoins kan skape et risikofylt parallelt banksystem. Han delte bekymringen under en nylig resultatpresentasjon. Ifølge Barnum ligner disse digitale eiendelene mer på bankinnskudd enn mange forstår.

Rentegivende stablecoins tilbyr løpende avkastning, ofte mellom 4 og 6 prosent. Utstedere henter vanligvis denne avkastningen ved å investere reserver i amerikanske statsobligasjoner. Selv om dette virker trygt, mener Barnum at strukturen kan skape alvorlige problemer.

Hvorfor banker er bekymret

Barnum forklarte at stablecoins fungerer som bankinnskudd. De betaler renter og oppbevarer kundenes midler. Men de følger ikke de samme reglene som banker. Tradisjonelle banker må holde kapitalreserver, håndtere likviditetsrisiko og tilby innskuddsgaranti for å beskytte kundene.

Stablecoin-utstedere har ingen slike krav, og det skaper uro i banksektoren. Barnum sier dette gjør det mulig for selskaper å omgå etablerte sikkerhetsmekanismer i finanssystemet. Han advarte om at dette kan skape ustabilitet i perioder med markedsuro.

Stablecoin-markedet vokser raskt

Markedet for stablecoins har vokst svært fort. Ved midten av 2025 passerte markedsverdien 230 milliarder dollar. Flere prognoser anslår at den kan passere 500 milliarder i nær fremtid.

Produkter som USDC illustrerer utfordringen. På plattformer som Coinbase gir USDC en avkastning på rundt 4,1 prosent. Stablecoinen skal holde rundt 12 milliarder dollar i kundemidler – noe banker ser på som et tydelig faresignal. Høyere avkastning og enkel tilgang kan trekke penger bort fra sparekontoer.

Barnum advarte om at omfattende flytting av innskudd kan svekke tradisjonelle banker og gjøre finanssystemet mer sårbart over tid.

Press for nye stablecoin-regler

Barnums uttalelser støtter krav om strengere regulering, slik flere bransjeaktører og politikere allerede diskuterer gjennom forslag som GENIUS Act. Målet er å innføre banklignende krav for rentegivende stablecoins.

Tilhengerne mener slike regler vil redusere risiko. De hevder at produkter som fungerer likt, også bør følge like standarder. Uten dette kan et skyggebanksystem vokse ukontrollert.

Kritikere forsvarer krypto-innovasjon

Kritikere er uenige i strengere regler, fordi de mener dette kan hemme innovasjon. Mange mener stablecoins gir raskere betalinger, lavere kostnader og bedre tilgang til finansielle tjenester. Noen peker også på at desentralisert finans allerede opererer med høy grad av åpenhet gjennom blockchain-teknologi.

Likevel står regulatorer overfor en krevende balanse. De må sikre finansiell stabilitet uten å stoppe nyttig innovasjon. Barnums advarsel viser at debatten langt fra er over.