PCE-inflasjonsrevisjoner setter Bitcoin ved et veiskille mens gull og aksjer stiger

CryptoQuant fremhevet betydningen av oppdaterte PCE-inflasjonstall for juli, august og september 2025. De nye tallene viser at inflasjonen øker, og PCE for september ligger på 2,8 prosent år over år, det høyeste nivået siden april 2024. Denne endringen skaper overraskelser i tempoet på pengepolitiske lettelser og tvinger markedene til å revurdere risikoposisjoner.

Bitcoin langt bak sin topp

Bitcoin handles fortsatt på omtrent en tredjedel av all-time high på 123 000 dollar, og klarer ikke å hente seg inn mens andre aktivaklasser akselererer. Vedvarende inflasjonspress svekker argumentet for aggressive rentekutt, som tidligere har vist seg å være gunstig for Bitcoin-oppganger. Dataene indikerer at makroforholdene fortsatt er ugunstige for spekulative aktiva på kort sikt.

Til sammenligning fortsetter gull og sølv å sette nye all-time highs. Gull har økt nesten 70 prosent årlig sammenlignet med tidligere år og når 4 500 dollar, mens sølv har skutt i været med over 134 prosent til 69 dollar per unse. Ifølge CryptoQuant-grafer handler gull 25 prosent over 200-dagers glidende gjennomsnitt, mens sølv ligger 45 prosent over samme parameter. Slike høye nivåer gjenspeiler sist gang kapitalrotasjon inn i hardaktiva var så sterk, under likviditetsboomen under COVID-året 2020.

Aksjemarkedene nekter å bryte

Tradisjonelle risikomarkeder er også sterke, til tross for stigende inflasjon. S&P 500 ligger kun én prosent under all-time high, mens Nasdaq handles omtrent tre prosent under toppnivået. Den samme prisutviklingen indikerer at investorer fortsatt er optimistiske med tanke på inntjeningsvekst og likviditet, til tross for økt inflasjon.

Blant de mest fremtredende utviklingene bør man nevne skiftende korrelasjoner for Bitcoin. BTC har vært negativt korrelert med gull siden juli og har siden august løsnet forholdet til Nasdaq. Denne frakoblingen er et tegn på at Bitcoin ikke lenger fungerer som en risikoprivat eller hedge, og er utsatt for tap under makrooverganger.

Impliksjoner av PCE-dataene fremover

Bitcoin kan fortsatt mislykkes i å prestere i forhold til safe havens og aksjer med mindre inflasjonen faktisk faller i fremtidige rapporter. En mindre aggressiv PCE-utvikling ville også gjenopplive forventninger om en mer ekspansiv Fed-politikk og gi Bitcoin et nytt løft. Fram til det punktet er makropress en av de dominerende faktorene.