Morpho fjerner Elixirs sdeUSD/USDC-par etter deUSD-kollaps – 3,6 % tap i mislighold

Ethereum-baserte utlånsprotokollen Morpho har fjernet Elixirs sdeUSD/USDC-par fra sin USDC-hvelv etter at Elixirs stablecoin deUSD mistet all verdi. Delistingen førte til et tap på 3,6 % misligholdsgjeld, et betydelig tap i Morphos hvelvsystem. Avgjørelsen kom kort tid etter at Elixir kunngjorde at stablecoinen deUSD var permanent avviklet og erklært verdiløs.

Slik skjedde delistingen

Morpho, som er kjent for å tilby noen av de mest effektive utlåns- og lånemarkedene på Ethereum, opererer flere hvelv med midler fordelt på ulike utlånspooler. Delistingen fulgte Morphos standardprosedyrer:

• Protokollen satte en nullgrense for tilførsel i det aktuelle markedet.
• Midlene i den berørte poolen ble flyttet ut.
• Når allokeringene var tømt, ble markedet fjernet fra uttakskøen i hvelvet.

Likevel lot det seg ikke gjøre å hente inn 3,6 % av Total Value Locked (TVL) på grunn av verdifallet i sdeUSD.

Internt: Stablecoin-feil hos Elixir

Kollapsen gjorde deUSD og tilhørende derivater som sdeUSD praktisk talt verdiløse. Elixir svarte med å opprette et kompensasjonsprogram i USDC for berørte brukere. Planen omfatter långivere, likviditetsleverandører på automatiserte markedsplasser (AMM-er) og Pendle LP-er.

MEV Capital griper inn

MEV Capital, en stor aktør innen kreditt og likviditet, bekreftet at de fortsetter samarbeidet med Morpho, Elixir og andre berørte plattformer som Euler og Compound. Målet er å koordinere tilbakebetaling til de rammede långiverne og låntakerne.

Dette samarbeidet minner om tidligere DeFi-kriser, der kreditorgrupper slo sammen ressurser for å gjenvinne deler av tapene gjennom felles forhandlinger.

Økonomiske konsekvenser og anslag

Et mislighold på 3,6 % tilsvarer et håndterbart tap uten stor smitteeffekt. Med en TVL på 10 millioner dollar innebærer det et underskudd på rundt 360 000 dollar. For større hvelv på 50 millioner dollar kan tapene beløpe seg til 1,8 millioner dollar.

Elixirs kompensasjonsordning anslås å ligge på mellom 10 og 20 millioner dollar, avhengig av hvor mye deUSD som var i omløp før kollapsen. Hendelsen viser risikoen ved algoritmiske og syntetiske stablecoins. Som med TerraUSD (UST)-krakket i 2022 understreker deUSD-fiaskoen farene ved aktiva som er avhengige av gjensidig utlån og komplekse derivatnettverk.

Utsikter for Morpho og Elixir

At Morpho raskt valgte å deliste sdeUSD/USDC-markedet, viser at DeFi-sektoren blir mer moden i håndteringen av risiko. Moderne utlånsprotokoller baserer seg nå på automatisert overvåkning av solvens og helseindikatorer, noe som sikrer rask respons på underpantede kontoer.

For brukerne er hendelsen en påminnelse om sårbarheten i markedene for staking og utlån. Den raske reaksjonen kan bidra til å gjenoppbygge tilliten i miljøet, selv om det innebærer kortsiktige tap. For Elixir ligger nøkkelen til gjenoppretting i å tilbakebetale USDC og vinne tilbake brukernes tillit. Disse tiltakene kan bidra til å stabilisere tilliten i DeFi-stablecoin-markedet – men det er også sannsynlig at hendelsen vil føre til økt regulatorisk oppmerksomhet.