Jacob King utfordrer MicroStrategys Bitcoin-strategi

MicroStrategy kjøpte nylig ti tusen seks hundre og tjuefire Bitcoin, noe Jacob King stilte spørsmål ved. Han hevdet at markedet ikke reagerte, fordi MicroStrategy aldri flytter markedet. King sa at Michael Saylor er mer analytisk enn han er akkumulativ. Ifølge ham har dette mønsteret vært tydelig i mange år. Han brukte tidligere selskapsatferd for å underbygge påstanden. King mente at dette nye trekket handlet mer om narrativbygging enn reell markeds­påvirkning. Innlegget hans skapte heftig debatt i kryptomiljøet. Mange spekulerte på formålet med kjøpet. Andre argumenterte for at MicroStrategy fortsatt er en av de sterkeste langsiktige Bitcoin-tilhengerne. Avstanden mellom synspunktene økte da markedsaktørene fulgte prisbevegelsene. Bitcoin stod under betydelig press på tidspunktet for kjøpet. Til tross for oppkjøpet fortsatte kursen å falle. Det forsterket skepsisen rundt hvor betydningsfull transaksjonen egentlig var.

Kritikere gjenåpner Saylors dotcom-sak

King trakk frem Saylors historikk fra dotcom-perioden. Han viste til et forlik fra 2000, der Saylor inngikk avtale med SEC etter anklager om feilaktig inntektsrapportering. Saylor betalte ifølge King 8,3 millioner dollar for å avslutte saken. King hevdet at dagens oppfatninger ligner tidligere mønstre, og at historien viser en tydelig trend. Dette ble brukt av kritikere for å utfordre MicroStrategys nåværende praksis. Tilhengerne forsvarte Saylor og viste til hans skifte i fokus mot Bitcoin. De mente at historiske hendelser ikke bør overskygge dagens resultater. Flere analytikere la til bakgrunn fra perioden etter dotcom-krisen. Ifølge dem klarte Saylor å bygge opp selskapet igjen. De påpekte også at MicroStrategy i dag er en av de mest fremtredende Bitcoin-beholdere blant børsnoterte selskaper. Denne sammenstillingen gjorde Kings argumenter mer kontroversielle. Uttalelsene hans gjenopplivet tidligere debatter om Saylors troverdighet.

Bitcoin-kursens utvikling

Analytikere forklarte hvorfor markedet ikke reagerte på kjøpet. De understreket at MicroStrategy kjøpte Bitcoin OTC. Slike handler påvirker ikke prisene på kryptobørser og gir ingen slippage. Samtidig dominerte en bearish markedsstemning. Bitcoin hadde falt over førti prosent siden tjuefemte november. Likviditeten var under press globalt gjennom kvartalet. Sentralbanker holdt fast ved stramme tiltak. Investorer reduserte eksponeringen mot spekulative aktiva. Disse makrofaktorene fjernet enhver potensiell bullish effekt. Analytikere viste også til refleksivitetsteori, som beskriver hvordan oppfatninger kan påvirke markedssykluser. De mente at MicroStrategy ofte overdriver nyhetene ved å gjøre store annonseringer. Ifølge dem reagerer markedet bare i bullish perioder. Denne gangen ga omgivelsene ingen drahjelp oppover. Mangelen på bevegelse styrket Kings poeng for enkelte observatører. Andre tolket kjøpet som et strategisk grep på lang sikt.

Risiko på MicroStrategys balanse

Analytikere viste også til MicroStrategys finansielle situasjon. Verdien av selskapets Bitcoin-beholdning har nå passert seksti milliarder dollar. Samtidig er selskapets markedsverdi rundt femtifire milliarder dollar. Analytikerne pekte på ubalansen som en risikofaktor. Nylig sa CEO Phong Le at MicroStrategy har muligheten til å selge Bitcoin. King brukte dette for å argumentere for at strategien er under press. Kommentatorer stilte spørsmål ved om MicroStrategy kan holde fast ved sin langsiktige posisjon. Markedsaktører forberedte seg på en mer intens debatt om selskapers Bitcoin-strategier. King bidro til å eskalere diskusjonen på et tidspunkt der temaet allerede var høyt på agendaen.