HumidiFi-modell under kritikk mens Solana DEX-gigant planlegger ICO

HumidiFi sitter i sentrum for Solanas handelsaktivitet. Plattformen kontrollerer nesten 50 prosent av det totale DEX-volumet. Denne dominansen signaliserer vanligvis sterk inntekt. Nå reises imidlertid spørsmål om plattformen faktisk genererer profitt. Debatten startet etter at Meteora-fellesskapsmedlemmet gosha offentlig utfordret bakgrunnen for HumidiFis kommende ICO. Ifølge ham peker token-lanseringen på en enkel sannhet: Protokollen kan være ulønnsom under dagens gebyrstruktur.

gosha hevder at HumidiFi sannsynligvis tar gebyrer så lave som 0,001 prosent eller mindre. Et slikt nivå bidrar til å tiltrekke massivt handelsvolum. Samtidig gir det liten margin til å dekke tap fra hedging, rebalansering og impermanent loss. Som likviditetsleverandør selv advarte han om at selv 0,04 prosent gebyr kan være vanskelig å holde lønnsomt i dagens marked. Han la til at impermanent loss nå spiser mesteparten av profitten selv ved 0,02 prosent gebyr. Med HumidiFi under dette nivået tviler han på hvordan protokollen kan være bærekraftig uten ekstern finansiering.

Hvorfor høyt volum ikke garanterer reell inntekt

Mange tradere antar at høyt volum tilsvarer høye inntekter. Den logikken gjelder ikke alltid i DeFi. Prop AMM-er opererer med stramme priser. Stramme kurser trekker til seg flyt, men øker også eksponering mot impermanent loss. gosha forklarte at lave gebyrer og stramme kurser hjelper HumidiFi med å dominere Solana-volumet. Samtidig tærer de samme mekanismene på avkastningen for likviditetsleverandører over tid.

Protokollen kan vokse i aktivitet samtidig som den fortsatt taper penger på basisnivå. Han avviste også påstander om at HumidiFi tjente 3 millioner dollar i gebyrer forrige måned. Han mente tallet mangler on-chain-bevis og ikke stemmer med realistisk gebyrmatematikk under dagens modell. Dette setter ICO-en i et nytt lys. I stedet for å finansiere ekspansjon, ser noen nå lanseringen som et verktøy for å fylle et inntektsgap skapt av en aggressiv gebyrstrategi.

Støttespillere bak WET-token-lanseringen

Ikke alle deler det negative synet. Drift-skaperen Squid publiserte en bullish tese for WET-tokenet før lansering. Han fremhevet sterke tekniske team, dype Solana-koblinger og lav initial float. Presalget setter en fullt utvannet verdsettelse (FDV) på 69 millioner dollar. Bare en liten del låses opp ved lansering, og det er ingen VC-allokering, noe som gir tidlig eksponering mot offentlige markeder.

Støttespillere hevder at Prop AMM-er representerer «Solana DeFi 2.0». De mener HumidiFis vekstkurve rettferdiggjør fremtidig verdsettelsesøkning. Noen mål strekker seg så høyt som 350–550 millioner dollar FDV dersom gjennomføringen holder. Samtidig innrømmet også Squid at insidere beholder kontroll over forsyningen. Hvis store innehavere selger tidlig, kan detaljhandelskjøpere møte stort press.

En token-lansering preget av risiko og ubesvarte spørsmål

Kjernen i debatten er ett spørsmål: Kan ultralave gebyrer og stram Prop AMM-prising støtte langsiktig lønnsomhet? Hvis ikke, kan ICO-en markere et strukturelt vendepunkt for HumidiFis forretningsmodell. Så langt har teamet ikke offentliggjort detaljerte on-chain inntektsdata. Markedet venter nå på bevis. Enten skalerer protokollen profitt med volumet sitt, eller så viser den at dominans alene ikke kan redde tynne marginer. Ett er klart: WET-token-lanseringen kommer på et tidspunkt med maksimal oppmerksomhet og maksimal tvil. I Solana DeFi fører den kombinasjonen ofte til kraftig prisoppdagelse.