Altcoin-markedene trenger bedre prisdannelse utenfor offshore-børsene

Arthur_0x stiller spørsmål ved prisdannelsen for altcoins. Ifølge ham domineres dette markedet av offshore sentraliserte børser som Binance, Bybit og KuCoin. Disse håndterer størsteparten av kryptohandelen utenom de største valutaene. Arthur advarte mot en slik struktur, som etter hans mening manipulerer rimelige priser. Innlegget ble publisert på X kl. 06:29 UTC den 15. oktober 2025, og fikk stor oppmerksomhet i kryptomiljøet.

Non-major crypto spot market (altcoins) need a better price discovery venue than the current offshore CEX-dominated market structure.

The industry desperately needs a solution to this.

— Arthur (@Arthur_0x) October 15, 2025

Kaikos rapport fra 2025 støtter bekymringen. Den viser at altcoins lider av tynne ordrebøker. Et lavt antall market makere og plutselige likviditetssjokk skaper prisustabilitet. Bitcoin-markedet er langt mindre sårbart for manipulering enn altcoins.

Offshore-børser og likviditetsgap

Prisene på altcoins fastsettes i stor grad på offshore CEX-er, som opererer uten streng regulering. Mange av dem har blitt anklaget for “wash trading” — kunstig handel som blåser opp volumet. En rapport fra Chainalysis i 2025 slår fast at falskt handelsvolum fortsatt er utbredt. Enkelte børser fortsetter å manipulere tall for å lokke til seg tradere.Et betydelig avvik ble også påvist i Coingeckos likviditetsrapport for 2025. Den viste at det kreves svært lite kapital for å flytte prisen på altcoins med 2 %. Det understreker at likviditeten for mindre kryptovalutaer er overfladisk. “Hvaler” kan derfor enkelt bevege prisene i slike tynne markeder.

DeFi-løsninger for altcoins

Arthurs innlegg om DeFi utløste svar fra flere utviklere i DeFi-miljøet. Brukeren @0xDeFiDevin foreslo automatiserte markedsplasser (AMM-er) som en løsning. AMM-er som Uniswap og SushiSwap tilbyr transparente priser, der likviditetspooler brukes i stedet for ordrebøker. Dette reduserer kunstig volum og gir bedre innsikt i prisdannelsen.

Ifølge data fra DefiLlama ligger Uniswaps daglige handelsvolum på mellom 1 og 2 milliarder dollar. Over 67 % av dette skjer på Layer 2-nettverk. Likevel er likviditeten på desentraliserte børser ujevnt fordelt mellom altcoins. Flere små tokens handles med over 5 % prisavvik. Andre brukere trakk frem Hyperliquid, en ny DeFi-plattform som bygger på en heldigital ordrebok på blockchain. Alle handler og likvidasjoner skjer on-chain. OakResearch rapporterte økende aktivitet i 2025. Protokollen tilbyr giring på opptil 40x, samtidig som den forblir desentralisert.

Ubalanse i prisdannelsen for altcoins

En analyse fra Kaiko (juli 2025) viser at forskjellene mellom markedene øker. Bitcoin-markedet forblir dypt og effektivt, mens altcoins er sterkt avhengige av offshore handelspar. De ti største likviditetskildene står for 64 % av den totale likviditeten. En trader med brukernavn Beyoglu delte sin opplevelse i samme tråd: en plutselig prisspike på Dolomite utraderte posisjonen hans. Dette illustrerer hvordan ujevn prisdannelse rammer tradere direkte.

Offshore-børser har havnet under regulatorisk gransking, noe som driver flere tradere mot mindre stabile markeder. Arthurs budskap handler derfor ikke om begrensning, men om innovasjon. Han etterlyser et bedre handelssystem der prisene fastsettes rettferdig. En hybridløsning kunne kombinere åpenheten i DeFi med hastigheten til CEX-er.

Utsikter: Reform eller fragmentering

Analytikere mener nye DeFi-protokoller snart kan konkurrere med CEX-er. Når disse plattformene oppnår større likviditet, kan prisdannelsen bli mer stabil. Uten samarbeid risikerer markedet å forbli fragmentert. Bransjen må finne felles likviditetskanaler. Uten reformer forblir altcoin-investorer utsatt — prisene vil svinge kraftig, og manipulering kan øke. Dette er imidlertid et problem som kan løses gjennom fellesskapet. Arthurs budskap markerer et vendepunkt for kryptohandelen: markedet må endres for å sikre rettferdighet og vekst.