Tom Lee avverte di un grave buco di bilancio tra i market maker crypto

Un cambiamento improvviso sta attraversando il mercato delle criptovalute dopo il forte scossone di ottobre. Tom Lee ritiene che il settore non stia affrontando un semplice contrattempo, ma un problema strutturale più profondo. Indica un possibile buco di bilancio formatosi dopo la scomparsa di quasi 20 miliardi di dollari durante l’ondata di liquidazioni di ottobre. La sua analisi evidenzia preoccupazioni che vanno oltre le oscillazioni di prezzo di breve periodo.

L’allarme arriva in un contesto di movimenti rapidi, libri ordini sottili e improvvise spike che mettono alla prova i trader quasi ogni giorno. Lee sostiene che la liquidità dei market maker non sia rimbalzata dopo il sell-off, a differenza dei cicli precedenti. Questo calo alimenta incertezza tra gli operatori che dipendono da spread contenuti e un’esecuzione fluida. Situazioni di stress sulla liquidità come questa spesso rivelano fratture più profonde nell’ecosistema di mercato.

Gli investitori ora chiedono chiarezza, soprattutto dopo una correzione che ha colto di sorpresa molti partecipanti che si aspettavano un ultimo trimestre più tranquillo. Vogliono anche capire se la stretta di liquidità nel settore crypto si estenderà nei prossimi mesi. Lee ritiene che il mercato debba monitorare da vicino questa dinamica, poiché influenza volatilità, stabilità e una formazione dei prezzi più equa.

⚡️ TOM LEE: Market makers may be facing a “balance sheet hole” after October’s $20B liquidation, reducing liquidity across crypto. pic.twitter.com/l8q1Hpi5TW

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 21, 2025

I market maker in difficoltà dopo la grande ondata di liquidazioni di ottobre

La liquidazione da 20 miliardi di USD registrata in ottobre ha causato molto più di una dolorosa discesa dei prezzi. Ha prosciugato i bilanci e costretto i principali market maker a chiudere posizioni. Molte società hanno ridotto rapidamente il rischio per proteggere il capitale, lasciando meno operatori pronti a fornire quotazioni o ad assorbire ordini.

Il risultato è stato un buco di bilancio che pesa ancora sui libri ordini. I trader hanno notato spread più ampi, minore profondità e spike improvvise anche durante le sessioni regolari. Segnali che indicano come la liquidità dei market maker non sia ancora tornata ai livelli precedenti.

Quando la liquidità scende, ogni movimento ha un impatto maggiore. I trader retail affrontano più slippage. Le istituzioni trovano ingressi fuori prezzo. Perfino i token stabili mostrano anomalie mentre gli algoritmi si scontrano con libri limitati. Il wipeout di ottobre ha quindi generato un effetto a catena che continua a modellare il mercato.

Una base di market maker più debole incide sull’intero ecosistema

I market maker sono un pilastro dell’ecosistema crypto. Garantiscono esecuzioni fluide, spread stretti e prezzi equilibrati. Quando arretrano, le inefficienze aumentano. I trader pagano ingressi più larghi. Gli exchange devono gestire gap di prezzo più frequenti. I nuovi token faticano a prendere slancio.

Per questo la recente diminuzione della liquidità dei market maker merita attenzione. Lee ritiene che la ripresa richiederà tempo, perché le aziende devono ricostruire capitale. Serve anche la certezza che eventuali future liquidazioni non cancellino immediatamente i progressi. Fino ad allora, la profondità di mercato resterà irregolare.

Le prospettive restano incerte, ma non disperate

L’avvertimento di Lee non implica un imminente crollo del mercato. Invita alla prudenza. Il mercato crypto spesso rimbalza dopo le fasi di stress. Nuovo capitale torna a fluire quando le condizioni si stabilizzano. La liquidità rientra quando gli spread si restringono e il rischio appare più gestibile.

Un mercato più sano richiede libri più solidi, spread più stretti e un maggiore supporto da parte delle principali società. Quando la stretta di liquidità si attenuerà e il buco di bilancio sarà colmato, la fiducia potrà riprendere slancio.