L’avvertimento del FMI sulle stablecoin mette in luce la minaccia per le banche centrali

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha avvertito che la rapida crescita delle stablecoin potrebbe indebolire il controllo che le banche centrali esercitano sulla propria moneta. Le stablecoin sono token digitali che cercano di mantenere un valore stabile, di solito ancorando il prezzo al dollaro statunitense. Oggi circa il 97% di tutte le stablecoin è basato sul dollaro, e questo forte legame sta suscitando preoccupazioni in molti Paesi.

Perché il FMI è preoccupato

Secondo l’avvertimento del FMI, le stablecoin possono portare a quello che viene definito “sostituzione della valuta”. Succede quando le persone smettono di usare la moneta locale e passano a un’altra forma di pagamento. In questo caso, potrebbero orientarsi verso stablecoin ancorate al dollaro. Il risultato sarebbe una perdita di potere per la banca centrale del Paese.

Questo fenomeno rende più difficile per le banche centrali fissare i tassi d’interesse o controllare la quantità di denaro che circola nell’economia. E potrebbe complicare la capacità di un Paese di rispondere a crisi finanziarie.

Il FMI sottolinea inoltre che le stablecoin si diffondono molto rapidamente. Funzionano online, sono semplici da usare e consentono trasferimenti veloci e a basso costo. Per chi vive in Paesi con valute deboli o un’inflazione elevata, le stablecoin possono sembrare più sicure rispetto alla moneta locale. Tuttavia, ciò crea rischi nel lungo periodo.

Perché le stablecoin stanno diventando popolari

Molti utilizzano stablecoin perché vogliono trasferimenti semplici ed economici. Altri cercano un posto più sicuro dove custodire il proprio denaro quando la loro valuta perde valore.

Ma con l’aumento del loro utilizzo, le banche rischiano di perdere depositi. Con meno depositi, diventa più difficile erogare prestiti. Questo può rallentare la crescita economica. Inoltre, le stablecoin possono circolare con facilità oltre confine. Questo rende più complesso per i governi controllare attività illegali o movimenti improvvisi di capitali.

Gli Stati Uniti vedono un altro lato della questione

Pur mettendo in guardia sui rischi, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti intravede un possibile vantaggio. Il segretario al Tesoro, Scott Bessent, afferma che le stablecoin potrebbero aumentare la domanda globale di debito pubblico statunitense, come i Treasury bill. Poiché la maggior parte delle stablecoin è legata al dollaro, la loro crescita potrebbe spingere il mondo a richiedere più asset statunitensi.

Per questo motivo, gli Stati Uniti prevedono un’ulteriore espansione del mercato delle stablecoin nei prossimi anni.

Trovare il giusto equilibrio

Il FMI non chiede ai Paesi di vietare le stablecoin. Punta invece a regole più rigorose per proteggere i sistemi monetari locali. Norme chiare, riserve sicure e una supervisione adeguata possono contribuire a ridurre i rischi.

Le stablecoin restano strumenti utili, soprattutto per pagamenti rapidi ed economici. Ma i Paesi devono ora affrontare una sfida cruciale: sostenere l’innovazione senza compromettere la stabilità finanziaria.