L’accessibilità delle abitazioni negli USA si incrina mentre i prezzi superano i redditi

Il mercato immobiliare statunitense ha ufficialmente raggiunto il livello di inaccessibilità più alto della sua storia. Dati recenti presentati da Coin Bureau indicano che il divario si è ampliato costantemente negli ultimi vent’anni. I prezzi mediani delle abitazioni sono aumentati in media del 217% dal 2000. I redditi familiari, invece, sono cresciuti di circa il 153%. Questo squilibrio sta spingendo gli indicatori di accessibilità verso livelli record. In superficie, il mercato immobiliare appare ancora solido. I prezzi restano elevati e l’offerta è limitata. Ma sotto la superficie l’accessibilità è crollata. I conti non tornano più per molti acquirenti, in particolare per chi compra casa per la prima volta.

🚨U.S. HOUSING HITS MOST UNAFFORDABLE LEVEL ON RECORD

Since 2000, median home prices have surged about 217% while incomes rose just 153%, pushing affordability to historic extremes. pic.twitter.com/VykdaZblr7

— Coin Bureau (@coinbureau) February 17, 2026

La crescita dei prezzi delle case negli ultimi 25 anni non è stata solo costante. È stata molto più rapida rispetto a quella dei salari. Un trend rialzista di lungo periodo è stato alimentato dal credito facile, dal calo dei tassi di interesse e da una carenza strutturale di abitazioni. Poi è arrivato il boom post-2020, che ha portato i prezzi in un nuovo regime. Il costo delle abitazioni, anche al netto dell’inflazione, supera ora il picco della bolla immobiliare del 2006 in rapporto ai redditi. Tuttavia, i fattori trainanti sono cambiati. Al posto del credito speculativo, oggi pesano vincoli di offerta, limiti urbanistici e domanda demografica.

I redditi non hanno tenuto il passo con la casa

Nel frattempo, la crescita salariale è stata insufficiente. I redditi nominali non si sono adeguati all’inflazione degli asset. Le spese per abitazione, sanità ed istruzione sono aumentate a un ritmo superiore rispetto alle buste paga. Lo confermano i dati della Federal Reserve e le statistiche del censimento USA.

La crescita del reddito mediano familiare, considerata isolatamente, appare solida. Ma nel confronto con il mercato immobiliare racconta un’altra storia. A causa di questo divario, oggi le famiglie destinano una quota molto più elevata del proprio reddito alla casa rispetto alle generazioni precedenti. Questo riduce il risparmio, aumenta il ricorso al debito e indebolisce la sicurezza finanziaria nel lungo periodo.

L’effetto dei tassi di interesse

L’aumento dei tassi di interesse ha aggravato ulteriormente la pressione. Gli acquirenti che prima potevano permettersi prezzi elevati ora devono sostenere rate mensili molto più alte. I tassi sui mutui hanno compromesso l’accessibilità in molte aree, rendendola difficile e in alcuni casi quasi impossibile.

Il risultato è stato un calo dei volumi di transazione. Tuttavia, la correzione dei prezzi è stata limitata. I proprietari con mutui a tasso fisso basso hanno scelto di non vendere. L’offerta è rimasta bloccata. I prezzi sono così rimasti elevati anche a fronte di una domanda in calo.

La crisi dell’accessibilità non è più solo un problema economico. Sta diventando un problema sociale. I giovani rinviano la formazione di una famiglia. Gli affittuari si sentono esclusi in modo permanente dalla proprietà. La mobilità geografica diminuisce, con persone che restano dove si trovano per evitare costi più elevati.

Nel tempo, questa dinamica può frenare la crescita economica. Storicamente, la casa è stata un motore di creazione di ricchezza. Quando i punti di accesso si riducono, aumenta la disuguaglianza. Questa tensione emerge sempre più nel dibattito politico e finanziario.

Mercati e narrativa crypto

Questo squilibrio immobiliare alimenta anche il dibattito sull’asset allocation. Per molti investitori, l’inaccessibilità della casa rafforza la narrativa sugli asset digitali scarsi. I sostenitori delle criptovalute tendono a interpretare il fenomeno come effetto della creazione di moneta e dell’inflazione degli asset.

Sebbene le crypto non siano un sostituto dell’abitazione, il confronto aiuta a spiegare perché le generazioni più giovani guardino ad alternative rispetto ai mercati tradizionali.

Esistono diverse leve per allentare la pressione. Un taglio dei tassi migliorerebbe l’accessibilità delle rate mensili, ma potrebbe riaccendere la crescita dei prezzi. Una soluzione più strutturale sarebbe aumentare l’offerta di abitazioni, ma la riforma urbanistica procede lentamente.

Finché ciò non avverrà, l’accessibilità resterà probabilmente sotto tensione. I dati sono chiari. Il costo della casa non è solo aumentato. Si è sganciato dai redditi come mai prima d’ora negli Stati Uniti.