La SEC si prepara a eliminare regole chiave per il trading per aumentare la concorrenza

La SEC si sta preparando per una delle ristrutturazioni più significative della struttura di mercato statunitense degli ultimi vent’anni. L’11 giugno, il regolatore ha proposto di eliminare due regole che governano il trading azionario dal 2005.  Sostengono che le protezioni create per un’epoca molto più lenta non siano più necessarie nei mercati odierni.

La proposta ha implicazioni ben oltre la finanza tradizionale. I sostenitori affermano che potrebbe rimuovere un grande ostacolo al trading di azioni statunitensi tokenizzate sulle reti blockchain. Questo la rende una delle notizie più seguite nei mercati crypto questa settimana.

La SEC punta a due regole di trading storiche

La proposta mira alla Regola 611, la Regola di Protezione degli Ordini e alla Regola 610(e). Queste limitano le quotazioni bloccate e incrociate tra i luoghi di trading. Entrambe sono state introdotte sotto il Regolamento NMS nel 2005 per garantire che gli investitori ricevessero il miglior prezzo disponibile sulle borse statunitensi.

La Regola 611 impedisce a un luogo di eseguire un ordine a un prezzo peggiore se esiste una quotazione migliore altrove. La Regola 610(e) limita le situazioni in cui i prezzi di offerta e domanda si sovrappongono tra le borse. La SEC sostiene che i mercati odierni sono molto più veloci e interconnessi rispetto a vent’anni fa. Questo rende questi requisiti in gran parte ridondanti.

Perché la SEC vuole il cambiamento

L’agenzia crede che l’attuale quadro normativo possa fare più danni che benefici. I regolatori sostengono che le regole contribuiscono alla frammentazione del mercato indirizzando le operazioni attraverso più luoghi in modo non necessario. La SEC stima inoltre che l’eliminazione dei requisiti potrebbe far risparmiare alle società di intermediazione tra 54 milioni e 77 milioni di dollari all’anno in costi di conformità.

I broker continuerebbero a operare sotto gli obblighi di “migliore esecuzione” esistenti di FINRA. Ciò significa che i clienti rimarrebbero protetti, ma le aziende guadagnerebbero maggiore flessibilità su come eseguire gli ordini. La proposta entra ora in un periodo di commento pubblico di 60 giorni prima di qualsiasi decisione finale.

L’industria crypto vede un’opportunità

L’annuncio ha suscitato un reale entusiasmo nei circoli delle notizie sui mercati crypto, soprattutto per ciò che potrebbe significare per le azioni tokenizzate. Molte piattaforme di finanza decentralizzata si basano su Automated Market Makers, che utilizzano pool di liquidità piuttosto che un routing degli ordini in tempo reale. Questo rende la conformità alla Regola 611 davvero difficile.

L’eliminazione della regola potrebbe consentire alle azioni statunitensi tokenizzate di essere scambiate più liberamente su piattaforme basate su blockchain. Alcuni osservatori del settore sono arrivati a definirlo uno dei più grandi sbloccaggi normativi per il trading di azioni on-chain degli ultimi anni.

I critici avvertono sui rischi per gli investitori al dettaglio

Non tutti sono d’accordo. I critici avvertono che allentare le protezioni sul miglior prezzo potrebbe comportare un’esecuzione peggiore per gli investitori al dettaglio. I luoghi di trading guadagnano maggiore discrezionalità su come vengono eseguiti gli ordini. Gli esperti di struttura di mercato hanno ripetuto queste preoccupazioni. I sostenitori rispondono, sostenendo che la tecnologia moderna combinata con gli attuali standard di migliore esecuzione fornisce già una protezione sufficiente. Senza la complessità aggiuntiva imposta dalle regole attuali.

Cosa significa questo per sviluppatori e investitori

Per gli sviluppatori, la proposta apre una finestra potenzialmente significativa per la creazione di prodotti azionari tokenizzati e sistemi di trading decentralizzati. Superare questi ostacoli normativi potrebbe accelerare in modo significativo l’innovazione nelle azioni basate su blockchain e nell’infrastruttura finanziaria on-chain.

Per gli investitori, una maggiore concorrenza tra i luoghi di trading potrebbe ampliare l’accesso ai titoli tokenizzati attraverso la qualità di esecuzione. Questo sarà seguito da vicino se le regole verranno eventualmente abrogate.

Con l’inizio del periodo di commento, Wall Street e l’industria crypto staranno prestando particolare attenzione. Questo si sta configurando come uno dei pezzi più significativi di notizie della SEC oggi. Con il potenziale di rimodellare i mercati tradizionali e la finanza decentralizzata per gli anni a venire.