La IV di Bitcoin ed Ethereum cala di oltre il 10% mentre il trading festivo rallenta

I mercati dei derivati crypto stanno entrando in una fase di rallentamento stagionale. I dati della piattaforma di analisi delle opzioni Greeks.live mostrano che la volatilità implicita di Bitcoin ed Ethereum è diminuita bruscamente nell’ultimo mese. La IV di Bitcoin sul breve e medio termine è scesa di oltre il 10%. Per Ethereum il calo è stato ancora più marcato. Il movimento arriva mentre le festività natalizie, la chiusura dei mercati azionari statunitensi e la ridotta attività istituzionale si combinano nel drenare liquidità dal mercato.

Le chiusure festive prosciugano la liquidità

I mercati azionari statunitensi sono rimasti chiusi sia alla vigilia di Natale sia il giorno di Natale. Allo stesso tempo, molte istituzioni europee e americane si sono allontanate dalle sale di trading. Secondo i ricercatori di mercato, questo schema di solito dura fino a dopo il giorno di Capodanno.

Di conseguenza, i volumi spot e dei derivati si sono assottigliati sulle principali piattaforme di scambio. Meno partecipanti hanno significato meno grandi scommesse direzionali. I mercati si sono invece mossi lateralmente, con un seguito limitato. Questo contesto tende a comprimere la volatilità. Con meno catalizzatori e meno capitale in gioco, le oscillazioni dei prezzi si riducono. I mercati delle opzioni hanno riflesso rapidamente questo cambiamento.

Il regolamento delle opzioni aggiunge pressione

Questo venerdì, 26 dicembre, è previsto il regolamento annuale delle opzioni. Oltre il 50% dell’attuale open interest è destinato a scadere. Tuttavia, la maggior parte delle istituzioni ha già rinnovato le proprie posizioni. Poiché i trader si sono adeguati in anticipo, la domanda di opzioni a breve termine si è indebolita. Questo ha ridotto i premi sulle principali scadenze. Allo stesso tempo, sono aumentate le operazioni in blocco, segnalando un riposizionamento strutturato piuttosto che un’attività speculativa. Nell’ultimo mese, la volatilità implicita di Bitcoin a una settimana e a un mese è scesa a doppia cifra. La IV di Ethereum è calata ancora di più sugli stessi orizzonti temporali. Anche le opzioni con scadenze più lunghe sono scese, seppur a un ritmo più lento.

I segnali di mercato indicano uno scenario di bassa volatilità

Il calo della IV riflette un cambiamento delle aspettative. I trader di opzioni ora prezzano movimenti dei prezzi contenuti fino alla fine dell’anno. Alcune strutture suggeriscono persino una lieve deriva ribassista, piuttosto che movimenti bruschi al rialzo o al ribasso. Questo è in linea con la tendenza più ampia di dicembre. Dopo la volatilità precedente nel trimestre, i mercati crypto sono entrati in una fase di compressione. I prezzi si sono stabilizzati. I range si sono ristretti. Lo slancio si è attenuato. È importante notare che i dati sulle liquidazioni non hanno mostrato segnali di stress. Non ci sono state liquidazioni forzate rilevanti legate al calo della volatilità. Le posizioni si sono invece chiuse in modo ordinato.

Cosa osservano ora i trader

Gli analisti si aspettano che le condizioni contenute persistano fino all’inizio di gennaio. Finché le istituzioni non torneranno operative e non emergeranno nuovi catalizzatori macroeconomici, la volatilità potrebbe restare bassa. Tuttavia, questa calma potrebbe non durare a lungo. I periodi di IV ridotta spesso precedono movimenti più ampi quando la liquidità torna sul mercato. I trader osserveranno da vicino i flussi di inizio gennaio, soprattutto mentre i desk delle opzioni ricostruiscono l’esposizione.

Al momento, il messaggio dei mercati dei derivati è chiaro. La partecipazione è ridotta. Le aspettative sono caute. E anche la volatilità si prende una pausa festiva. Mentre Bitcoin ed Ethereum si avviano verso la fine dell’anno, la pazienza sembra essere la strategia dominante.