JPMorgan rimuoverà gli Emirati Arabi Uniti dall’indice obbligazionario dei mercati emergenti

JPMorgan Chase ha annunciato che rimuoverà gli Emirati Arabi Uniti dai suoi principali indici obbligazionari dei mercati emergenti. La decisione riguarda benchmark di rilievo, incluso l’EMBI Global Diversified. Attualmente gli Emirati pesano per circa il 4,1% su tale indice.

La banca procederà alla rimozione in quattro fasi uguali a partire dal 31 marzo, con completamento previsto entro giugno 2026. JPMorgan ha spiegato che la modifica arriva dopo che gli Emirati hanno superato le soglie di reddito fissate dall’istituto per tre anni consecutivi. Un segnale del passaggio verso lo status di mercato sviluppato.

Perché gli Emirati “si diplomano”

JPMorgan rivede regolarmente i Paesi per stabilire se rientrino ancora nella categoria dei mercati emergenti. Il criterio principale è il livello di reddito. Se il reddito pro capite di un Paese resta sopra la soglia della banca per tre anni consecutivi, può essere escluso.

È quanto accaduto agli Emirati. Il reddito nazionale lordo pro capite si è mantenuto ben al di sopra del livello richiesto, sostenuto da solide entrate petrolifere, dalla crescita del turismo e dalla diversificazione economica.

Gli Emirati vantano inoltre rating creditizi elevati, nell’area della AA. In molti aspetti, la decisione riflette un successo economico più che una debolezza. Riclassificazioni simili hanno recentemente riguardato Qatar e Kuwait, anch’essi progressivamente usciti dagli indici EM con la maturazione delle rispettive economie.

Calendario di rimozione graduale

JPMorgan ha pianificato un’uscita progressiva per evitare scosse improvvise ai mercati. Il peso degli Emirati sarà ridotto in quattro passaggi uguali tra il 31 marzo e il 30 giugno 2026. Nel frattempo, il Paese uscirà completamente dall’indice EM obbligazionario denominato in euro, di dimensioni più ridotte, il 31 marzo.

È importante sottolineare che eventuali nuove emissioni obbligazionarie degli Emirati non saranno più idonee all’inclusione dopo l’annuncio. I titoli esistenti usciranno gradualmente attraverso le riduzioni per fasi. Questo approccio step-by-step concede ai gestori tempo per adeguare i portafogli e contribuisce a limitare la volatilità che potrebbe derivare da vendite forzate improvvise.

Impatto sul mercato e flussi degli investitori

La decisione è rilevante perché centinaia di miliardi di dollari replicano i benchmark obbligazionari EM di JPMorgan. Fondi passivi ed ETF che seguono l’indice dovranno ridurre l’esposizione agli Emirati nei prossimi mesi.

Nel breve termine, ciò potrebbe generare deflussi contenuti e un lieve ampliamento degli spread obbligazionari.

Tuttavia, gli analisti ritengono che l’impatto resterà gestibile grazie alla tempistica graduale. Nel lungo periodo, il cambiamento potrebbe persino favorire gli Emirati. L’uscita dal comparto dei mercati emergenti potrebbe attrarre investitori dei mercati sviluppati che in precedenza non potevano acquistare il debito del Paese. Un fattore che nel tempo potrebbe sostenere i costi di finanziamento.

Un traguardo per gli Emirati

La riclassificazione evidenzia i progressi compiuti dall’economia degli Emirati. Riduce inoltre leggermente la rappresentanza del Golfo nei benchmark del debito emergente, spostando il peso verso economie più rischiose.

Per ora, i mercati appaiono tranquilli dopo l’annuncio. L’uscita graduale consente agli investitori di riposizionarsi senza forti scossoni. Più in generale, la decisione mostra come gli indici obbligazionari globali continuino a evolversi, mentre le economie a rapida crescita salgono lungo la scala del reddito.