Il presidente della SEC sostiene norme più leggere e valuta la fine dei report trimestrali

Il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, Paul Atkins, si è impegnato a ridurre la regolamentazione finanziaria. Inoltre, intende accelerare la proposta dell’ex presidente Donald Trump di eliminare i report aziendali trimestrali. In un articolo pubblicato sul Financial Times, Atkins ha sostenuto che la supervisione governativa dovrebbe fornire solo la “dose minima efficace” necessaria per proteggere gli investitori, concedendo allo stesso tempo maggiore libertà di crescita alle imprese.

Un cambio netto rispetto all’era Gensler

Questa iniziativa segna un distacco significativo dalla traiettoria regolatoria stabilita dall’ex presidente della SEC, Gary Gensler, che aveva puntato su un’applicazione aggressiva delle norme e su obblighi di disclosure più ampi. Al contrario, il presidente Atkins sta posizionando la SEC come un regolatore pro-mercato, promettendo meno restrizioni e obblighi di reportistica meno frequenti per le società quotate.

Spinta per eliminare i report trimestrali

Attualmente, le società pubbliche statunitensi devono presentare i bilanci ogni 90 giorni. Trump e i suoi alleati hanno a lungo sostenuto che questo sistema favorisca il “cortoplacismo”, costringendo i dirigenti a concentrarsi sui risultati trimestrali a scapito della strategia a lungo termine.

Atkins ha condiviso questa preoccupazione, scrivendo che i mercati dovrebbero determinare la frequenza dei report in base al settore, alle dimensioni dell’azienda e alle aspettative degli investitori. Se adottata, la SEC potrebbe passare a un modello di report semestrale simile a quello del Regno Unito, dove i regolatori hanno eliminato l’obbligo dei report trimestrali nel 2014.

Il presidente Atkins ha notato che molte aziende britanniche scelgono comunque di riportare i dati ogni tre mesi, suggerendo che la flessibilità non riduce automaticamente la trasparenza. Tuttavia, i sostenitori degli investitori avvertono che l’eliminazione della regola potrebbe compromettere l’efficienza del mercato dei capitali. Sostengono che i report trimestrali siano essenziali per proteggere i piccoli investitori, garantendo responsabilità e riducendo le differenze informative tra insiders e pubblico.

Reset regolatorio sotto l’amministrazione Trump

La posizione di Atkins riflette lo sforzo più ampio dell’amministrazione Trump di allentare le regole finanziarie e ottenere maggiore controllo sulle agenzie indipendenti. La SEC si è già ritirata dalla difesa di una norma dell’era Biden che obbligava le aziende a divulgare i rischi climatici, iniziativa simbolo di Gensler che ha affrontato sfide legali.

Nel suo articolo di opinione, Atkins ha criticato le nuove direttive europee sulla sostenibilità, che impongono la divulgazione di impatti ambientali e sociali. Ha sostenuto che tali norme si concentrano su “modi politici” piuttosto che su informazioni finanziarie materiali, aggiungendo che questi obblighi comportano costi non necessari per investitori e imprese.

I commenti evidenziano il passaggio della SEC da una regolamentazione progressista a un approccio più ristretto, focalizzato sui rendimenti per gli investitori. Il metodo più leggero si estende anche agli asset digitali. Diversamente da Gensler, che aveva intrapreso azioni di enforcement di alto profilo contro aziende crypto, Atkins ha mostrato apertura verso il settore. Gli osservatori definiscono questo uno dei cambi di rotta più netti dell’agenzia negli ultimi decenni.

Dibattito sull’impatto di mercato

I sostenitori dei cambiamenti sostengono che ridurre l’onere regolatorio attrarrà più quotazioni nei mercati statunitensi, permettendo alle aziende di dare priorità agli investimenti a lungo termine rispetto ai risultati trimestrali. Argomentano che una reportistica più leggera potrebbe anche rendere gli Stati Uniti più competitivi a livello globale, soprattutto mentre l’Europa continua ad ampliare i propri obblighi di compliance.

Ma i critici avvertono che report meno frequenti potrebbero danneggiare la trasparenza e ridurre la fiducia degli investitori retail. I gruppi di advocacy temono che si allarghi il divario tra insiders e azionisti ordinari, creando nuovi rischi nei mercati dei capitali che si basano su divulgazioni coerenti.

Il dibattito è tutt’altro che chiuso. Pur essendo Atkins impegnato nell’attuazione dell’agenda Trump, dovrà bilanciare le richieste di flessibilità dell’industria con le esigenze di accountability degli investitori. La possibilità che la reportistica semestrale diventi la nuova norma dipenderà da quanto la SEC sarà disposta a spingere sulla deregolamentazione senza provocare reazioni negative da Congresso, investitori e pubblico.

Prospettive per le aziende statunitensi

Per le imprese americane, la prospettiva di una regolamentazione più leggera potrebbe ridefinire il ritmo della disclosure finanziaria. Le aziende potrebbero avere più spazio per concentrarsi sulla strategia anziché sugli obiettivi trimestrali. Tuttavia, dovranno comunque mantenere la fiducia degli investitori attraverso report volontari.

Se Atkins manterrà la promessa, l’approccio della SEC potrebbe ridefinire il modo in cui i mercati statunitensi bilanciano la supervisione. Il cambiamento non rappresenterebbe solo una modifica politica, ma un vero e proprio reset filosofico: passare da una regolamentazione come barriera protettiva a una come guida minima. Se questo equilibrio rafforzerà o indebolirà il mercato rimane la questione centrale, destinata a influenzare la politica finanziaria statunitense ben oltre il mandato di Trump.