Disastro Treasury ETH: crollo del 96% costringe a una svolta totale

Uno dei cambiamenti più significativi nel segmento di intersezione tra crypto ed equity è l’abbandono di una strategia di tesoreria basata su ETH da parte di ETHZilla, a seguito di un massiccio crollo del titolo. La società cambierà ora nome in Forum Markets e si orienterà verso asset reali tokenizzati. La decisione arriva dopo che il prezzo delle azioni è precipitato di un incredibile 96% rispetto al picco del 2025, segnando uno dei fallimenti più evidenti del cosiddetto modello di crypto treasury pubblica.

🚨 ETHZILLA ABANDONS ETH TREASURY STRATEGY, REBRANDS AS FORUM AFTER STOCK COLLAPSES 96%

ETHZilla is dropping its Ethereum balance sheet model after shares plunged -96% from 2025 highs, and rebrands to Forum Markets ($FRMM) – pivoting to tokenized real world assets. pic.twitter.com/SeWgkPlaP5

— Coin Bureau (@coinbureau) February 26, 2026

Dalla scommessa su ETH all’uscita strategica

La società aveva scelto ETH come principale riserva di tesoreria, costruendo l’identità di ETHZilla sul modello delle strategie aziendali in Bitcoin. L’obiettivo era ottenere rendimenti crypto di lungo periodo e fungere da proxy ad alta convinzione su ETH per gli investitori del mercato pubblico.

Tuttavia, il contesto di mercato è cambiato rapidamente e la volatilità di ETH ha messo in luce i rischi di concentrare le riserve aziendali su un unico token digitale. Il bilancio della società è stato eroso e la fiducia degli investitori si è incrinata a causa delle forti oscillazioni dei prezzi. La pressione di vendita sul titolo è stata intensa e l’azienda ha perso quasi l’intero valore di mercato rispetto ai massimi.

Per rispondere al fallimento, la società ha annunciato una revisione completa della strategia e confermato che adotterà il nome Forum Markets, con ticker FRMM, a partire dal 2 marzo. Il cambio di rotta si inserisce nella più ampia transizione del settore verso rappresentazioni su blockchain di asset stabili e generatori di cassa. Il segnale è chiaro: il mercato privilegia ora modelli di business più stabili e diversificati.

Perché il modello di crypto treasury ha fallito

La strategia di tesoreria in ETH appariva interessante nei cicli rialzisti, poiché l’aumento del prezzo dell’asset accresceva le valutazioni aziendali. Tuttavia, il modello si è rivelato fragile nelle fasi di ribasso del mercato, esponendo gli azionisti a una volatilità concentrata.

L’azienda dipendeva da un solo asset e ogni variazione significativa del suo prezzo si rifletteva direttamente sul valore societario. Questa struttura offriva scarsa flessibilità nella gestione del rischio e limitate possibilità di copertura rispetto a tesorerie diversificate. Inoltre, gli investitori dei mercati pubblici tendono a privilegiare flussi di cassa prevedibili e ricavi operativi, elementi che le detenzioni passive di crypto non sempre garantiscono. Con il persistere della volatilità, la strategia è diventata sempre meno sostenibile.

Mentre i modelli di crypto treasury mostravano criticità, gli asset reali tokenizzati guadagnavano terreno nell’industria blockchain. Gli investitori istituzionali guardano con maggiore interesse a questi strumenti, che generano rendimento e presentano una volatilità inferiore rispetto alle crypto speculative. La decisione rappresenta quindi un riallineamento strategico, non una reazione di breve termine.

ETH e le implicazioni per il mercato

Il cambio di rotta invia un segnale forte al mercato: le strategie di tesoreria concentrate su un singolo asset comportano rischi strutturali elevati. Le aziende crypto, soprattutto se quotate, devono dotarsi di modelli più flessibili per affrontare periodi prolungati di volatilità su ETH.

Allo stesso tempo, questa svolta conferma la crescente rilevanza della tokenizzazione come linea di business sostenibile. Altre società potrebbero rivedere le proprie politiche di tesoreria e orientarsi verso una maggiore diversificazione. Gli investitori osserveranno ora se Forum Markets riuscirà a implementare il nuovo piano e a riconquistare credibilità.

Il declino di ETHZilla evidenzia un cambiamento più ampio nel settore crypto, con aziende che si allontanano dall’esposizione puramente speculativa per adottare strutture finanziarie ibride. Le società iniziano a combinare l’efficienza di ETH e delle tecnologie blockchain con le performance degli investimenti tradizionali per attrarre capitali. Con la volatilità che continua a caratterizzare i mercati degli asset tecnologici, l’approccio che integra valore reale e infrastruttura decentralizzata appare più solido nel lungo periodo.