Arthur Hayes prevede che Bitcoin potrebbe raggiungere i 3,4 milioni di dollari entro il 2028

Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX, ha delineato uno scenario audace in cui Bitcoin potrebbe salire fino a 3,4 milioni di dollari nei prossimi tre anni. La sua proiezione, condivisa in un recente saggio, si basa sulla possibilità di un’espansione monetaria aggressiva se una seconda amministrazione Trump implementasse il controllo della curva dei rendimenti (YCC) e iniettasse massicci crediti nell’economia statunitense.

Controllo della curva dei rendimenti ed espansione monetaria

Hayes traccia un parallelo tra l’economia statunitense moderna e il periodo della Seconda Guerra Mondiale, quando la Federal Reserve limitava i rendimenti dei titoli di stato per finanziare la spesa militare, tra il 1942 e il 1951. La Fed fissava i rendimenti dei Treasury a breve termine allo 0,675% e quelli a lungo termine al 2,5%. Questo consentiva al governo di indebitarsi a basso costo indirizzando il credito verso l’industria bellica.

Secondo Hayes, il team politico di Trump, guidato dal finanziere William “Buffalo Bill” Bessent, potrebbe seguire un percorso simile. Se la Fed dovesse subire un’influenza politica più forte, potrebbe limitare i rendimenti riducendo gli interessi sulle riserve e acquistando grandi quantità di titoli di Stato. Il risultato sarebbe un forte aumento del bilancio della Fed e una massiccia disponibilità di credito. Hayes sostiene che questo approccio somiglierebbe a “manipolare la curva dei rendimenti” per canalizzare il credito verso la produzione bellica e l’industria pesante, alimentando potenzialmente campagne geopolitiche.

Lezioni dagli stimoli COVID

Per stimare l’impatto, Hayes fa riferimento alla risposta alla pandemia di COVID-19. In quel periodo, la Fed acquistò circa il 40% di tutti i titoli di Stato emessi e il credito bancario si espanse di 2,5 trilioni di dollari. Utilizzando questo come benchmark, proietta che un programma YCC guidato da Trump potrebbe generare 15,2 trilioni di dollari in nuovo credito entro il 2028.

L’assunzione chiave nel suo modello è la sensibilità di Bitcoin alla crescita del credito. Durante la pandemia, Bitcoin è cresciuto in linea con l’espansione monetaria, mostrando una correlazione approssimativa di 0,19 tra crescita del credito e incremento percentuale del prezzo. Applicando questa pendenza alla sua proiezione di 15 trilioni, si ottiene un prezzo di Bitcoin pari a 3,4 milioni di dollari.

Una scommessa direzionale, non una previsione esatta

Hayes sottolinea che la cifra non deve essere vista come una previsione precisa, ma come una guida direzionale. L’idea centrale è che Bitcoin prospera in ambienti di espansione monetaria incontrollata, mentre le valute fiat perdono potere d’acquisto. Ammette che il numero è speculativo, ma insiste sul fatto che la tendenza è chiara: “Il mio obiettivo è individuare correttamente la direzione e avere fiducia nel puntare sul cavallo più veloce.”

Scetticismo sull’impatto di mercato

Nonostante la cifra ad effetto, Hayes modera le aspettative. Non afferma che Bitcoin raggiungerà sicuramente i 3,4 milioni di dollari, ma sostiene che crescerà significativamente rispetto al livello attuale di circa 115.000 dollari se trilioni di dollari saranno immessi nell’economia. Hayes sottolinea inoltre che le banche centrali straniere oggi hanno meno probabilità di acquistare debito statunitense rispetto al passato, il che significa che la Fed potrebbe dover assorbire una quota ancora maggiore. Secondo lui, questo aumenta la probabilità di un massiccio allargamento della base monetaria, uno scenario che considera rialzista per Bitcoin.

Bitcoin come “il cavallo più forte”

Per Hayes, la lezione più ampia è che Bitcoin rimane la migliore copertura contro l’eccesso monetario. In un contesto in cui i governi ricorrono alla repressione finanziaria e al credito illimitato per sostenere le proprie politiche, Bitcoin si distingue come asset scarso e non sovrano. Wu Shuo, commentatore cinese di blockchain, ha sintetizzato il saggio di Hayes osservando che l’obiettivo reale non era sorprendere con un prezzo target, ma rafforzare la tesi secondo cui Bitcoin supera gli asset tradizionali quando l’espansione monetaria diventa inevitabile.

Prospettive

La proiezione di Hayes su Bitcoin a 3,4 milioni di dollari serve più a mettere in evidenza le tendenze macroeconomiche che a fissare un numero preciso. Se il controllo della curva dei rendimenti e l’espansione del credito su larga scala si concretizzassero sotto un’amministrazione Trump, Hayes ritiene che Bitcoin sarà il principale beneficiario. Che la cifra di 3,4 milioni si riveli corretta o meno, il messaggio di fondo è coerente: in un mondo di stampa monetaria sostenuta, Bitcoin rimane, nelle parole di Hayes, “il cavallo più veloce.”