Wormhole dépasse LayerZero avec une acquisition DeFi de 120 M$ en USDC

L’offre de 120 millions de dollars en USDC de Wormhole pour Stargate change la donne en matière de stratégie d’acquisition dans la DeFi. En surpassant la proposition de LayerZero à 110 millions de dollars en jetons ZRO par une offre 100 % cash, Wormhole garantit aux détenteurs de STG un accès immédiat à la liquidité, supprimant ainsi l’incertitude et le risque de conversion inhérents aux échanges de jetons. Cette certitude est cruciale, surtout lorsque les récompenses de staking et la performance continue du protocole sont en jeu.

Besoin d’un processus équitable d’acquisition dans la DeFi

L’offre en cash ne se limite pas à surenchérir sur LayerZero. La proposition de Wormhole cherche à instaurer un processus plus réfléchi, en demandant un délai de cinq jours avant le vote Snapshot pour examiner les états financiers de Stargate, ses volumes de bridge, sa trésorerie et ses passifs potentiels. Avec 4 milliards de dollars de volumes de bridge en juillet, 345 millions de dollars en TVL et plus de 92 millions de dollars en trésorerie, l’offre met en évidence une sous-évaluation du protocole par rapport à la proposition initiale de LayerZero. Le message est clair : les détenteurs de STG méritent un processus équitable et compétitif qui reflète les fondamentaux réels du projet.

Réaction du marché à l’offre

La réaction de la communauté est partagée. Les partisans de la liquidité saluent la certitude d’une offre entièrement en cash, tandis que les puristes de la gouvernance redoutent qu’un report du vote ne perturbe la feuille de route de Stargate. Néanmoins, la réaction du marché reste notable. Le jeton de Wormhole a grimpé de 6,3 % après l’annonce, et le STG a gagné environ 6 % pour atteindre 0,18 $. Même le ZRO de LayerZero a suivi la dynamique haussière portée par les gains du BTC et de l’ETH. Un rappel que ces offres dépassent largement le cadre des votes de gouvernance et ont un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’écosystème.

Enjeux d’une fusion Wormhole–Stargate

Une fusion entre Wormhole et Stargate pourrait devenir un pôle majeur du cross-chain. Elle combinerait la forte liquidité et les récompenses de staking de Stargate avec les intégrations multi-chaînes de Wormhole. L’approche en cash souligne également un changement dans la manière d’aborder les fusions-acquisitions dans la DeFi : la liquidité immédiate peut l’emporter sur des mécanismes complexes d’échange de jetons avec des récompenses futures conditionnelles. L’offre de LayerZero incluait un échange de 1 STG contre 0,08634 ZRO, assorti de six mois de revenus pour les stakers. Et bien que 88,6 % des détenteurs de STG aient soutenu cette proposition, beaucoup la jugeaient plus risquée que de recevoir directement du cash.

Une approche plus traditionnelle des acquisitions dans la DeFi

La demande de due diligence par Wormhole traduit une approche plus traditionnelle que celle habituellement observée dans la DeFi. L’objectif est de vérifier les volumes de bridge, le TVL et les expositions réglementaires, tout en structurant d’éventuels incitatifs pour les contributeurs de Stargate. Cette démarche méthodique, associée à l’offre de 120 millions de dollars en USDC, fixe un nouveau standard pour les acquisitions dans la DeFi. La liquidité immédiate pour les détenteurs de STG et la clarté sur la valeur à long terme deviennent désormais prioritaires, faisant évoluer le débat au-delà de la mécanique des jetons vers une croissance durable.

Ce mouvement pourrait redéfinir les attentes pour les futures opérations d’acquisition dans la DeFi. L’offre de Wormhole ne se contente pas de relever les enchères : elle établit un modèle. Les offres en cash, qui privilégient la certitude et une évaluation rigoureuse, pourraient s’imposer comme une norme pour les grands protocoles cross-chain. Pour les détenteurs de STG, c’est un moment rare où liquidité, gouvernance et vision stratégique convergent dans une seule et même proposition.