Un trader DeFi perd 2 M$ après la liquidation de positions courtes sur XPL

Un trader identifié par le portefeuille 0x64a4 a essuyé plus de 2 millions de dollars de pertes en quelques minutes, après la liquidation de plusieurs positions courtes sur le jeton XPL via la plateforme Hyperliquid. L’incident, signalé par la plateforme d’analyse Lookonchain, illustre les dangers du trading avec effet de levier dans la DeFi, dans un environnement volatil dominé par les « whales ».

Le trading des whales déclenche une flambée des prix

La liquidation pourrait être le résultat d’une action coordonnée d’un whale détenant 16,17 millions de XPL, et ayant renforcé sa position avec un effet de levier de 3x. Cette opération aurait provoqué un vif rallye du prix de XPL, forçant le débouclage de positions courtes comme celle de 0x64a4, et reproduisant une précédente liquidation forcée d’une position courte d’un autre portefeuille (0xC2Cb) lors du même épisode de squeeze.

Hyperliquid fonctionne sur une blockchain Layer-1 et permet le trading à effet de levier via des carnets d’ordres on-chain et sans frais de gas, garantissant une exécution ultra-rapide. Mais cela amplifie aussi les risques : un fort effet de levier combiné à une faible liquidité s’est révélé être une combinaison dangereuse durant ce squeeze. Des précédents, comme une position longue sur ETH à 50x qui avait entraîné une perte de 46 000 ETH (4 millions de dollars) dans un coffre HLP, soulignent également les failles persistantes dans la gestion des risques de la plateforme.

Des inquiétudes croissantes sur l’infrastructure de gestion des risques de la DeFi

Les récents épisodes de liquidations massives et de pertes de coffres montrent que la problématique de la gestion des risques dans la DeFi est bien plus vaste. Les analystes pointent des moteurs de liquidation insuffisamment testés en conditions de stress, des limites trop lâches sur l’effet de levier dynamique et une forte exposition à la volatilité. Malgré les efforts d’Hyperliquid pour réduire les plafonds de levier, de tels points de tension mettent en évidence la nécessité de garde-fous systémiques efficaces.

Par ailleurs, ces secousses ne surviennent pas isolément, mais s’inscrivent dans des stratégies de couverture comme le « liquidity hunting ». Les whales déclenchent délibérément des cascades de stop-loss, une pratique de plus en plus courante sur les plateformes DeFi. Au détriment des traders particuliers, les prix des actifs peuvent ainsi être tirés à la hausse comme à la baisse en ciblant des zones de liquidité concentrées et en déployant des niveaux d’effet de levier massifs pour manipuler le marché.