Tom Lee défend la stratégie ETH de Bitmine après une perte papier de 6,6 milliards de dollars

Bitmine revient sur le devant de la scène après des affirmations faisant état d’une lourde perte non réalisée sur ses avoirs en Ethereum. Alors que les prix de l’ETH restent à des niveaux bas, l’entreprise affiche actuellement une perte papier proche de 6,6 milliards de dollars. Cette situation a suscité des critiques sur les réseaux sociaux. Certains traders ont estimé que Bitmine finirait par vendre ses ETH, ce qui ferait pression à la baisse sur les prix.

In response to remarks that Bitmine (BMNR) is facing a $6.6 billion unrealized loss and that future selling pressure will cap ETH prices, Tom Lee, Chairman of the Ethereum treasury company Bitmine, stated that such views miss the point of an Ethereum treasury. He noted that…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) February 4, 2026

Dans ce contexte, Tom Lee a défendu la stratégie de l’entreprise. Il a affirmé que beaucoup ne comprennent pas le rôle réel d’une trésorerie Ethereum. Il explique que Bitmine est conçue pour suivre le prix de l’ETH et pour surperformer sur la durée. Lorsque le marché recule, les pertes sont normales. Il a qualifié cela de « caractéristique, pas d’un bug ».

« Une perte non réalisée est normale », selon Lee

Tom Lee a indiqué que Bitmine fonctionne comme un fonds indiciel. Elle suit l’ETH à travers les cycles de marché. Lorsque les prix des cryptomonnaies baissent, l’ETH suit le mouvement. Cela entraîne des pertes non réalisées au bilan. Mais cela ne signifie pas que la stratégie a échoué. Il a comparé la situation aux ETF indiciels sur les marchés actions. Lorsque le S&P 500 recule, les ETF enregistrent eux aussi des pertes, sans que les investisseurs considèrent le modèle comme défaillant. Selon Lee, la même logique doit s’appliquer aux trésoreries en ETH.

D’après lui, Bitmine ne cherche pas à anticiper le marché. L’objectif est de conserver l’ETH et de créer de la valeur sur le long terme. Les pertes à court terme sont donc attendues. Il estime par ailleurs qu’Ethereum jouera un rôle majeur dans la finance de demain.

Critiques de la part des traders

Ces déclarations font suite aux accusations d’un trader affirmant que Bitmine servait de « liquidité de sortie » pour les premiers détenteurs d’ETH. Selon lui, les ETH de Bitmine seraient vendus ultérieurement, limitant ainsi les hausses de prix futures. Il a ajouté que l’ampleur de la perte démontrait la faiblesse de la stratégie. Ce point de vue s’est rapidement propagé en ligne. De nombreux commentateurs ont mis en avant le chiffre de 6,6 milliards de dollars, jugeant le timing mauvais, tandis que d’autres se sont interrogés sur la poursuite des achats alors que les prix étaient élevés.

Les soutiens de Tom Lee ont réagi en soulignant que la perte n’est que théorique. Elle ne devient réelle que si l’entreprise vend. Ils ont également rappelé que c’est ainsi que fonctionnent les stratégies de long terme, consistant à acheter à différentes phases et à attendre que les cycles se complètent.

Le contexte de marché accroît la pression

Le marché des cryptomonnaies dans son ensemble reste fragile, ce qui rend les stratégies de trésorerie plus négatives sur le papier. Bitmine détient près de quatre millions d’ETH, ce qui la rend très sensible aux fluctuations de prix. Certains investisseurs ont rappelé les précédentes prévisions optimistes de Lee sur l’ETH, qui ne se sont pas concrétisées. Cela a alimenté le débat. Les critiques s’en sont servi pour remettre une nouvelle fois en question sa crédibilité. Malgré tout, Lee est resté ferme, affirmant que les phases de repli sont toujours un test de conviction. Il estime que l’ETH se redressera et progressera avec le temps, ajoutant que les pertes actuelles paraîtront faibles à l’avenir si l’adoption s’accélère.

Ce que cela signifie pour l’ETH et les trésoreries

Ce cas met en lumière les risques des modèles de trésorerie en cryptomonnaies. Ils progressent rapidement en marché haussier, mais reculent fortement en marché baissier. La perte de Bitmine ne signifie pas que l’ETH est terminé, mais elle montre à quel point les cycles peuvent être douloureux. Pour l’instant, le débat se poursuit. Certains voient Bitmine comme une preuve de conviction à long terme envers l’ETH, tandis que d’autres y voient un signal d’alerte. La suite dépendra de l’évolution du prix de l’ETH et de la patience des investisseurs.