Saylor affirme que MSTR recule parce que Bitcoin est en marché baissier

Michael Saylor a récemment évoqué les inquiétudes croissantes liées à la baisse du cours de l’action MicroStrategy. Il a fourni une explication très précise. Selon lui, Bitcoin évolue dans un marché baissier depuis quatre mois. MSTR a suivi Bitcoin dans son affaiblissement. Ce cadrage dissipe toute confusion. Saylor n’invoque pas des problèmes d’exécution. Il ne fait pas référence à des défaillances opérationnelles. Il attribue plutôt la situation directement au cycle de marché de Bitcoin.

Saylor explains that $MSTR is down because $BTC has been in a bear market for the past 4 months.

Do you agree? pic.twitter.com/sIwDjf7yZv

— Satoshi Stacker (@StackerSatoshi) February 11, 2026

Le repli de Bitcoin a été brutal et prolongé

Bitcoin a dépassé les 110,000 dollars fin 2025 avant de perdre de l’élan. Les prix ont continué de chuter jusqu’à environ 70,000. Des mois de tendance haussière ont été effacés par ce recul. La volatilité a augmenté. La confiance s’est affaiblie. Les actifs risqués ont été touchés, la peur remplaçant l’optimisme. Le premier choc a été absorbé par les actions liées à Bitcoin. MicroStrategy se trouvait au cœur de cette exposition.

MicroStrategy n’est pas une entreprise classique sur le marché. Son action ne suit pas la progression des revenus. Elle n’est pas valorisée selon les multiples du logiciel. Elle repose plutôt sur un effet de levier lié aux mouvements de prix de Bitcoin. Début 2026, la société détient plus de 250,000 BTC. Elle a financé ces acquisitions par la dette et les capitaux propres. Ainsi, la baisse de Bitcoin a davantage affecté MSTR qu’une exposition au comptant.

Pourquoi MSTR chute plus vite que Bitcoin

Les résultats sont amplifiés par l’effet de levier. MSTR a tendance à très bien performer lorsque Bitcoin est en hausse. L’inverse est également vrai. Les pertes de MSTR s’accentuent lorsque Bitcoin entre en phase de repli. Les obligations liées à la dette restent fixes. Les craintes de dilution du capital réapparaissent. Les acteurs du marché réévaluent le risque. Par conséquent, la pression vendeuse s’accélère davantage que sur Bitcoin lui-même.

Les réactions des marchés crypto à l’explication de Saylor ont été globalement favorables. De nombreux investisseurs jugent cette lecture évidente. D’autres soulignent le brusque retournement émotionnel. Bitcoin a inscrit un record à 126,000 il y a seulement quelques semaines. Le sentiment s’est depuis inversé. La peur domine désormais les discussions. Néanmoins, la majorité des analystes s’accorde à dire que la chute de MSTR reflète des facteurs macro liés à Bitcoin, et non des difficultés propres à l’entreprise.

Ce que cela signifie pour les investisseurs aujourd’hui

Saylor n’a pas caché son plan. Il a publiquement fait de MSTR une société de trésorerie Bitcoin. Cette décision comportait un risque asymétrique. En marché haussier, MSTR prospère. En marché baissier, elle saigne. Ce compromis est celui que les investisseurs ayant acheté MSTR ont implicitement accepté. Les propos de Saylor ne font que réaffirmer la réalité, sans chercher à la redéfinir.

À l’avenir, il faudra rester réaliste dans ses attentes. MSTR ne sera pas découplée de Bitcoin. Elle ne se stabilisera pas tant que BTC restera sous pression. Le retour de l’élan sur Bitcoin sera déterminant pour sa reprise. MSTR pourrait fortement progresser en cas de consolidation ou de rebond technique de Bitcoin. En revanche, un nouvel affaiblissement de Bitcoin accentuerait les pressions baissières. La gestion du risque est plus importante que les récits.