Les ETF Bitcoin au comptant enregistrent 238 M$ d’entrées nettes, FBTC en tête

Les ETF Bitcoin au comptant ont opéré un rebond marqué le 21 novembre, six jours après une série de sorties massives dépassant 2,1 milliards de dollars. Selon les nouvelles données de SoSoValue, le marché a basculé vers des entrées nettes de 238 millions de dollars pour l’ensemble des émetteurs. Ce retournement intervient juste après une sortie colossale de 903 millions de dollars, la deuxième pire décharge d’ETF de l’histoire.

FBTC de Fidelity en tête

L’ETF FBTC proposé par Fidelity domine le marché avec une entrée solide de 108,02 millions de dollars. Ce montant représente près de la moitié des entrées enregistrées dans la journée. Les investisseurs institutionnels reviennent vers les produits à bas coût dans un marché très volatil, ce qui renforce la position dominante de FBTC.

Juste derrière arrive le Grayscale Bitcoin Mini Trust, qui affiche une entrée remarquable de 84,93 millions de dollars. Ses frais réduits de 0,15 % attirent les traders sensibles aux coûts, notamment ceux quittant l’ancien fonds GBTC pour vendre. Les entrées cumulées du fonds atteignent désormais 2,15 milliards de dollars, et ses actifs sous gestion avoisinent 3,2 milliards.

GBTC poursuit ses sorties incessantes

Le fonds Grayscale GBTC d’origine a vécu une nouvelle journée difficile, avec une sortie d’environ 45 millions de dollars. Malgré ces rachats importants, GBTC conserve plus de 20 milliards d’actifs et reste l’un des plus grands ETF Bitcoin au monde. Le 21 novembre a néanmoins vu des entrées positives sur la plupart des grands ETF : chez BlackRock, IBIT a ajouté environ 15 millions de dollars. Les parts ARKB de ARK 21 ont généré près de 10 millions. Bitwise BITB a contribué à hauteur de 8 millions. VanEck HODL, Galaxy BTCO, WisdomTree BTCW, Franklin EZBC et Valkyrie BRRR ont également injecté entre 1 et 5 millions. Ces montants composent une tendance d’achats coordonnés qui a interrompu la dynamique vendeuse observée toute la semaine.

Les actifs des ETF Bitcoin se stabilisent à 110 milliards de dollars

Les actifs totaux des ETF Bitcoin se stabilisent autour de 110,1 milliards de dollars, après une perte de plus de 15 milliards lors du premier épisode de correction en novembre. La quantité totale de BTC détenue par les ETF dépasse 1,05 million de bitcoins, soit presque la moitié de l’offre totale en circulation. Le volume d’échange quotidien atteint 4,5 milliards de dollars, en hausse de plus de 25 % par rapport à la séance précédente.

Le graphique des flux d’ETF de SoSoValue pour les 20 et 21 novembre 2023 montre une large bougie rouge suivie d’une barre verte puissante : un schéma évoquant souvent une phase de capitulation puis d’accumulation. L’entrée du 21 novembre a absorbé presque la moitié des sorties de la veille, un signal précoce de possible formation d’un creux sur le marché des ETF.

Le même jour, le Bitcoin évoluait autour de 84 521 $, en dessous de ses sommets hebdomadaires proches de 90 000 $. Les données à long terme montrent une corrélation supérieure à 80 % entre la direction des prix et les flux des ETF. Historiquement, les achats institutionnels suivent les reprises de prix à court terme, en particulier lors des périodes de survente. Le retour des entrées est souvent un signe de regain de confiance chez les investisseurs de long terme.

Analyse élargie

Malgré les entrées fraîches, novembre reste le pire mois de l’année pour les ETF Bitcoin depuis leur lancement en janvier 2024. La plupart des fonds continuent de subir une forte volatilité due au débouclement des positions à effet de levier des institutions. Depuis le début de l’année, les ETF Bitcoin ont néanmoins enregistré plus de 57 milliards de dollars d’entrées nettes, malgré une volatilité extrême, et demeurent la catégorie dominante parmi les ETF crypto dans le monde. Les actifs sous gestion des ETF Bitcoin restent cinq fois supérieurs à ceux des ETF Ethereum, et presque dix fois supérieurs à ceux des produits sur altcoins comme Solana et XRP.

Les ETF Bitcoin au comptant mettent fin à une série de six jours de sorties brutales grâce à une entrée vigoureuse de 238 millions de dollars le 21 novembre. Avec des actifs globaux stabilisés au-dessus de 110 milliards de dollars et un retour des institutions vers les produits à faible coût, le marché des ETF Bitcoin pourrait s’apprêter à connaître un nouveau changement de dynamique après plusieurs semaines de ventes intenses.