Le Vietnam lance son premier programme national pilote de trading crypto

Le Vietnam est passé de plusieurs années d’hésitation face aux crypto-monnaies à une expérimentation étroitement encadrée. Le gouvernement a lancé un programme pilote de cinq ans visant à établir un cadre national pour l’échange d’actifs numériques. Les règles apparaissent strictes dès le départ : toutes les transactions devront se faire en dông vietnamien. Seules les entreprises locales pourront exploiter des plateformes d’échange. Les investisseurs étrangers peuvent participer, mais sans pouvoir détenir plus de 49 % de capital dans une plateforme. Le message est clair : l’État veut favoriser l’adoption, mais uniquement selon ses propres conditions.

Des règles strictes définissent le cadre du trading crypto au Vietnam

Les barrières à l’entrée sont considérables. Toute entreprise souhaitant gérer une plateforme doit disposer d’un capital minimum de 10 000 milliards de dôngs vietnamiens, soit environ 379 millions de dollars. De plus, la majeure partie des fonds doit provenir d’acteurs institutionnels, et les banques ou sociétés de valeurs mobilières doivent détenir une part significative. Ce n’est donc pas un dispositif pensé pour de petites start-up. Le Vietnam semble vouloir garantir que seules des institutions de poids, soucieuses de protéger leur réputation, puissent participer. Une approche qui réduit sans doute les risques, mais qui pourrait aussi limiter la diversité du marché.

Seuls les jetons adossés à des actifs autorisés au trading

Autre point marquant : la règle des jetons adossés à des actifs. Seuls les jetons liés à des actifs physiques réels seront autorisés. Pas de stablecoins adossés à des devises, pas de spéculation pure. Les entreprises vietnamiennes pourront émettre ces actifs numériques, mais uniquement à destination des investisseurs étrangers. Les utilisateurs domestiques auront le droit de trader, mais pas d’émettre leurs propres jetons. Ce choix illustre la volonté du gouvernement de séparer l’activité nationale des flux internationaux, tout en laissant une porte d’entrée contrôlée aux capitaux étrangers.

L’adoption des crypto au Vietnam atteint des millions d’utilisateurs

L’ampleur de l’adoption des crypto au Vietnam rend cette évolution d’autant plus notable. Environ 17 millions de personnes détiennent déjà des actifs numériques d’une valeur de plus de 100 milliards de dollars. Cela représente près d’un cinquième de la population, plaçant le pays parmi les cinq premiers au monde en matière d’utilisation des crypto-monnaies. Jusqu’à présent, tout cela se faisait dans une zone grise. Mais ce programme pilote accorde aux citoyens six mois, à partir de la délivrance du premier agrément, pour transférer leurs avoirs vers des plateformes réglementées. Au-delà de ce délai, le trading non autorisé sera illégal. Les sanctions ne sont pas encore entièrement définies, mais le message est explicite.

Loi sur les actifs numériques et stratégie blockchain au Vietnam

Ce programme ne s’inscrit pas dans un vide juridique. Le Vietnam a adopté en juin sa Loi sur les actifs numériques, qui entrera en vigueur en janvier 2026. La blockchain a également été officiellement désignée comme un secteur prioritaire pour l’économie. L’État utilise la réglementation pour encadrer l’innovation plutôt que pour la freiner. Des partenariats, comme celui entre la sud-coréenne Upbit et la Banque militaire du Vietnam, montrent que les grandes plateformes mondiales voient des opportunités, mais qu’elles devront se conformer aux règles vietnamiennes.

Comparaison du modèle vietnamien à l’échelle mondiale

À l’international, le modèle vietnamien contraste avec d’autres approches. Le Salvador a fait du bitcoin une monnaie légale. Les Émirats arabes unis misent sur les incitations fiscales pour attirer les capitaux crypto. Singapour a instauré des licences strictes, tandis que la Suisse a développé un pôle d’innovation à Zoug. La version vietnamienne repose beaucoup moins sur la logique de marché libre et davantage sur un système national où stabilité et contrôle priment.

Un impact à long terme encore incertain

L’impact sur le long terme dépendra de la capacité de cette approche stricte à favoriser l’innovation. L’exigence de capital de 10 000 milliards de dôngs pourrait décourager les acteurs agiles qui stimulent habituellement le progrès, mais elle pourrait aussi attirer une autre forme de crédibilité. Si le programme réussit, il pourrait servir de modèle à d’autres pays d’Asie du Sud-Est qui cherchent à tirer profit des actifs numériques sans en subir les fortes volatilités. Pour l’heure, c’est un rappel que l’avenir des crypto-monnaies prendra des formes très différentes selon l’endroit où elles se construisent.