Le Trésor américain réalise un rachat de dette de 1,4 milliard de dollars – le total atteint 7,4 milliards

Le Trésor américain a procédé à un rachat de dette pouvant atteindre 1,4 milliard de dollars le 26 août 2025, portant le total des deux dernières semaines à 7,4 milliards. Cette opération s’inscrit dans la continuité des techniques de refinancement trimestrielles et reflète l’inquiétude croissante concernant le contrôle de la liquidité dans un contexte de dette nationale dépassant 35 000 milliards de dollars.

Détails de l’opération et ampleur

Le rachat du 26 août a concerné des titres du Trésor d’une valeur de 1,4 milliard de dollars, arrivant à échéance entre août 2025 et décembre 2030. Des titres d’une valeur de 5,87 milliards de dollars ont été reçus, témoignant d’une forte participation des teneurs de marché principaux et des investisseurs institutionnels.

Ce rachat, réglé le 27 août, fait suite à une série d’opérations sur deux semaines totalisant 7,4 milliards de dollars, reflétant une gestion de la dette plus agressive que lors des trimestres précédents.

La dette nationale s’élève aujourd’hui à 35,1 trillions de dollars, avec un ratio dette/PIB d’environ 125. Cette approche de rachat pour injection de liquidité vise à stabiliser les marchés, réduire les coûts d’emprunt et renforcer la confiance des investisseurs. Les rendements du Trésor sont restés relativement stables, le rendement à 10 ans tombant à 4,2 % après l’annonce, tandis que les marchés actions ont progressé de 2,3 % – le Bitcoin gagnant également 2,3 % – signalant une préférence pour les actifs risqués suite à l’augmentation de la liquidité.

Tendances historiques et préoccupations fiscales

Bien que les rachats passés aient été plus importants, atteignant jusqu’à 210 milliards de dollars au début des années 2000, le rythme actuel est très élevé comparé aux dernières années. Les analystes mettent en garde contre des rachats fréquents qui pourraient dépasser la capacité d’emprunt du Trésor, alors que les paiements d’intérêts dépassent déjà 800 milliards de dollars par an.

Les modèles budgétaires de Penn Wharton et les prévisions du FMI indiquent qu’avec le chemin fiscal actuel, le pays pourrait disposer d’une marge de seulement 10 à 20 ans avant qu’il devienne impossible de rembourser la dette sans mesures correctives, soulevant ainsi la question de la gestion de la dette à long terme.

Le soutien tactique à la liquidité, illustré par le rachat de 1,4 milliard, souligne également l’ampleur du problème fiscal américain. Les effets à long terme de l’augmentation de la dette et du rythme élevé des rachats ont été accueillis avec un optimisme prudent sur les marchés, mais méritent une surveillance rapprochée dans les prochains trimestres.