Le range étroit du bitcoin ravive le débat sur la manipulation alors que le prix marque le pas

Le bitcoin traverse une phase de resserrement inhabituellement étroite, le prix évoluant dans une bande minime de 100 dollars au-dessus du sommet de 91 176 dollars. Cette compression des mouvements de prix n’a pas échappé aux traders, alors que le bitcoin est généralement réputé pour sa forte volatilité. La question d’un marché contrôlé artificiellement a ravivé la controverse après une période aussi prolongée de stagnation. Pour la plupart des observateurs, l’absence de mouvement directionnel paraît contre-nature, surtout à un moment où les récits macroéconomiques et ceux propres aux cryptomonnaies restent bien présents.

Effets de fixation du prix du bitcoin et marchés des options

Les mécanismes du marché des options constituent l’une des explications avancées par les analystes. Les modèles d’exposition au gamma indiquent que lorsque les teneurs de marché couvrent des volumes importants d’options, ils peuvent produire un effet de fixation autour de prix d’exercice clés. Ce type de couverture mécanique peut contenir la volatilité et maintenir le prix dans une fourchette étroite. Selon les estimations, la puissance d’achat constante nécessaire pour faire progresser le bitcoin de manière décisive à la hausse pourrait se chiffrer en dizaines de millions. Cela étaye l’idée que la résistance actuelle est de nature structurelle et non manipulatrice.

Manipulation ou structure de marché ?

Selon certains traders, cette consolidation correspond à une liquidité orchestrée par les grands acteurs, en particulier sur les grandes plateformes d’échange. D’autres estiment qu’il s’agit d’une phase de marché normale après une période de forte volatilité, combinée à de faibles volumes liés à des échanges clairsemés après les fêtes. Les indicateurs on-chain suggèrent que le bitcoin pourrait sortir d’une phase corrective pour entrer dans une phase de stabilisation comprise entre 80 000 et 90 000 dollars, ce qui conforte l’hypothèse d’un marché simplement en train de digérer ses mouvements précédents.

Les longues périodes de consolidation précèdent généralement des mouvements directionnels marqués, surtout lorsque la volatilité se comprime. L’évolution actuelle dans une fourchette étroite alimente les tensions, qu’elle soit due à la dynamique des options ou à un comportement organique du marché. Pour les traders comme pour les détenteurs de long terme, la question n’est pas tant de savoir s’il existe une manipulation, mais quand cette pression finira par se libérer, et surtout dans quel sens, à la hausse ou à la baisse.