Le projet de jeton Base de Coinbase suscite un débat sur la valeur pour les actionnaires

L’exploration par Coinbase d’un lancement de jeton Base a déclenché un vaste débat au sein de la communauté crypto et au-delà. Le cœur de la discussion repose sur une question clé : qui bénéficie réellement du jeton Base, les utilisateurs ou les actionnaires ? Le débat a pris de l’ampleur après que Jesse Pollak, responsable du réseau Base de Coinbase, a invité le public à donner son avis sur l’idée. Mais un article détaillé du chercheur de Messari, AJC, a ajouté de l’huile sur le feu. Il suggère que l’objectif du potentiel airdrop n’est pas simplement de récompenser les utilisateurs de Base, mais d’optimiser la valeur pour les actionnaires de Coinbase (COIN).

Premier lancement de jeton pour une entreprise publique

Si Coinbase poursuit le lancement du jeton Base, ce serait la première fois qu’une entreprise cotée en bourse lance un jeton basé sur la blockchain. Ce seul fait rend l’opération historique et complexe. Dans la plupart des projets crypto, les événements de génération de jetons (TGE) et les airdrops servent d’événements de liquidité pour les investisseurs privés et les équipes initiales, visant souvent à maximiser la valeur à court terme ou l’activité de trading au moment du lancement. Cependant, le statut de Coinbase comme entreprise régulée et cotée en bourse change complètement cette approche.

« Les actionnaires de $COIN ne vont pas renoncer à leurs droits sur un jeton sans contrepartie », a écrit AJC. « L’objectif de l’airdrop Base sera d’augmenter la valeur pour les actionnaires, pas seulement de récompenser les utilisateurs. » Cela signifie que Coinbase concevra probablement sa stratégie de distribution en tenant compte des intérêts des investisseurs. Une approche qui pourrait redéfinir la manière dont les lancements de jetons sont structurés à l’avenir.

Équilibrer les intérêts des actionnaires et les récompenses pour la communauté

Le défi, comme l’a expliqué AJC, consiste à trouver un équilibre entre la récompense des utilisateurs et la création de valeur pour les actionnaires. Pour Coinbase, le réseau Base domine déjà plusieurs métriques Layer-2, telles que la valeur totale verrouillée (TVL) et le volume des transactions. Inciter davantage ces indicateurs pourrait ne pas générer de valeur durable. Cela pourrait au contraire attirer du « capital mercenaire » qui part une fois les récompenses terminées.

Coinbase pourrait plutôt se concentrer sur l’engagement communautaire et les activités orientées consommateur. AJC a suggéré que l’entreprise récompense des actions telles que :

• Lancement de jetons pour créateurs
• Utilisation de la plateforme @baseapp
• Interaction avec des applications orientées consommateur

Ces comportements, selon lui, « construisent des utilisateurs fidèles et un développement organique ». Cela pourrait renforcer l’écosystème Base et la position de Coinbase sur le marché à long terme. Cette approche représenterait un changement significatif par rapport aux incitations transactionnelles courantes dans de nombreux airdrops. Elle pourrait pousser l’industrie vers un modèle où la fidélité des utilisateurs et les effets de réseau importent davantage que les pics de trading à court terme.

L’approche ouverte de Coinbase

La décision de Jesse Pollak de solliciter publiquement des idées pour le jeton Base a été bien accueillie dans la communauté. « Nous avons partagé cela ouvertement pour pouvoir écouter et apprendre de vous tous », a-t-il déclaré, notant que l’équipe a déjà été « impressionnée par les contributions » au cours des deux premières semaines. Cette transparence contraste avec la manière dont la plupart des lancements de jetons sont effectués, souvent à huis clos, avec un contrôle strict sur la tokenomics et le calendrier. L’exploration publique de Coinbase suggère une narration plus inclusive et centrée sur la communauté, tout en maintenant les intérêts des actionnaires au premier plan.

Redéfinir l’économie des jetons

Le lancement potentiel du jeton Base pourrait redéfinir la manière dont le marché perçoit les jetons soutenus par des entreprises. Traditionnellement, les jetons sont conçus pour récompenser les premiers utilisateurs et les développeurs. Mais pour Coinbase, le devoir fiduciaire envers les actionnaires introduit une nouvelle couche de responsabilité et de planification stratégique. Cette double incitation récompense les utilisateurs tout en maximisant les rendements pour les actionnaires. Cela pourrait devenir un modèle pour les entreprises cotées entrant dans l’espace blockchain. Comme l’a résumé AJC : « Comprendre cette dynamique est clé pour se positionner avant le lancement de Base. » En d’autres termes, pour les utilisateurs et les investisseurs, le jeton Base ne sera pas simplement un airdrop de plus, mais une expérience financière visant à aligner la valeur de la communauté crypto avec l’économie d’entreprise.