Le président de la SEC Paul Atkins annonce un tournant majeur sur la réglementation des jetons crypto

Lors de la conférence SALT, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré qu’une fraction seulement des jetons crypto devait être considérée comme des titres financiers. Une remarque qui marque une rupture radicale avec la politique offensive de son prédécesseur Gary Gensler, centré sur l’action coercitive. En 2023, sous Gensler, la SEC avait engagé plus de 100 poursuites contre des entreprises crypto, dont Coinbase, Binance et Ripple. Atkins a critiqué cette approche, affirmant qu’elle nuisait à la concurrence en exportant l’innovation hors des États-Unis et en la décourageant sur le sol américain. Cette nouvelle orientation réduit la portée du test de Howey et ouvre la voie à une plus grande clarté réglementaire.

Project Crypto et la nouvelle stratégie américaine

Atkins a relié ses propos à son initiative phare, Project Crypto, annoncée en juillet 2025. Ce projet vise à tracer des lignes claires pour distinguer les différentes catégories de jetons : titres financiers, matières premières, stablecoins et jetons utilitaires. Il prévoit aussi des exemptions pour favoriser l’innovation, notamment via des « safe harbors » pour les projets de plateformes émergentes, les ICO et les airdrops. Une task force spéciale, dirigée par la commissaire pro-crypto Hester Peirce, doit mettre en œuvre ces changements rapidement. Selon la Chambre de commerce américaine, ce cadre pourrait attirer entre 1 000 et 3 000 milliards de dollars d’investissements dans la blockchain au cours de la prochaine décennie.

Course internationale à la réglementation crypto

Ce virage intervient alors que la compétition s’intensifie pour devenir leader mondial de la blockchain. Un pays qui adopte une politique claire enregistre en moyenne 30 % d’investissements supplémentaires dans la blockchain par rapport à un voisin aux règles ambiguës. Des juridictions comme la Suisse, Singapour ou les Émirats arabes unis se sont imposées grâce à des cadres réglementaires flexibles et des incubateurs adaptés. À l’inverse, les États-Unis étaient restés à la traîne avec leur approche prudente et restrictive. La nomination d’Atkins l’an dernier avait déjà redonné confiance au marché, propulsant brièvement le Bitcoin au-dessus de 100 000 $ fin 2024.

Réactions du secteur et du marché

Les acteurs du secteur ont salué une réinitialisation réglementaire jugée « longtemps attendue ». Sur les réseaux sociaux, les partisans des crypto ont décrit ce changement comme un virage à 180 degrés par rapport à l’approche de Gensler. Les marchés, eux, ont réagi avec un optimisme prudent : le Bitcoin évoluait autour de 98 000 $, tandis qu’Ethereum s’échangeait à 3 200 $ au 20 août 2025. Les opposants avertissent toutefois que l’affaiblissement de la surveillance et du contrôle exposerait les investisseurs à de nouveaux scandales et à la manipulation des marchés. Les associations de consommateurs ont rappelé l’exemple des effondrements passés, comme celui de FTX, pour illustrer les risques liés à l’absence de supervision adéquate. La question qui se pose désormais est de savoir si la SEC sera capable d’élaborer une réglementation équilibrée, à la fois favorable à l’innovation et protectrice des investisseurs.