Le PDG de Metaplanet, Simon Gerovich, présente un plan de croissance Bitcoin sans dilution

Le PDG de Metaplanet, Simon Gerovich, a dévoilé un plan détaillé. Il a expliqué comment l’entreprise continuera d’accroître ses avoirs en Bitcoin sans diluer la valeur pour les actionnaires. Dans son dernier post, Gerovich a détaillé comment l’émission d’actions privilégiées, au lieu d’actions ordinaires, peut renforcer le bilan de Metaplanet tout en stimulant la croissance du Bitcoin par action (BTC/action).

Cette stratégie intervient alors que Metaplanet entre dans ce que Gerovich appelle sa « prochaine phase de croissance ». La société cotée à Tokyo, déjà la principale entreprise publique détentrice de Bitcoin au Japon, vise à utiliser l’innovation financière pour transformer la manière dont les trésoreries d’entreprise interagissent avec le Bitcoin.

Actions privilégiées vs actions ordinaires

Gerovich a expliqué que lever des fonds via des actions ordinaires permet d’augmenter les réserves de Bitcoin, mais augmente également le nombre total d’actions, ce qui ralentit la croissance du BTC par action. Les actions privilégiées, en revanche, permettent de lever des fonds via des dividendes fixes sans émettre de nouvelles actions ordinaires. Cela permet à l’entreprise de faire croître ses avoirs sans dilution. Il a souligné que l’objectif de Metaplanet est d’améliorer la valeur nette de marché (mNAV), un indicateur reflétant la manière dont les investisseurs évaluent la société par rapport à ses avoirs en Bitcoin. « Notre objectif », a noté Gerovich, « est d’augmenter le Bitcoin par action tout en utilisant le capital de manière efficace ».

La logique est simple. Lorsque le taux de croissance annuel du Bitcoin dépasse le coût du capital, les dividendes versés sur les actions privilégiées produisent, grâce à l’effet cumulatif, une augmentation de la valeur du BTC par action au fil du temps. Gerovich a illustré cela avec une formule simple comparant l’appréciation du Bitcoin et le taux de dividende. Si le Bitcoin croît de 30 % par an tandis que le dividende est de 6 %, l’impact équivalent sur la valorisation après dix ans serait 8,6 fois supérieur. Cela signifie que l’émission d’actions privilégiées à 6 % aujourd’hui aurait le même avantage à long terme que l’émission de nouvelles actions ordinaires à un mNAV de 8,6x.

Renforcer le marché du crédit Bitcoin au Japon

Le PDG a présenté cette stratégie comme faisant partie de la mission plus large de Metaplanet visant à transformer les marchés du crédit japonais en introduisant des instruments de rendement adossés au Bitcoin. L’entreprise dispose déjà de l’un des bilans les plus solides du Japon, avec une faible dette et des réserves de Bitcoin en augmentation constante. Gerovich estime que les actions privilégiées constituent « un outil plus puissant » que les actions ordinaires pour lever des fonds tout en protégeant la valeur des actionnaires.

Il a ajouté que cette approche est alignée sur la vision de Metaplanet de fusionner la finance traditionnelle avec le modèle décentralisé du Bitcoin. Un graphique publié avec son post, intitulé « Metaplanet Phase II », visualisait comment différentes combinaisons de taux d’appréciation du Bitcoin et de rendements de dividendes influencent les résultats mNAV. Il montrait que même des taux de dividendes modestes peuvent générer une croissance de valeur substantielle lorsque le prix du Bitcoin augmente régulièrement.

Approbation des actionnaires et projets d’inscription

Les actionnaires de Metaplanet ont approuvé les actions privilégiées perpétuelles de classes A et B lors d’une assemblée générale extraordinaire le 1er septembre. Le processus d’enregistrement pour l’émission est terminé, mais aucune action privilégiée n’a encore été émise. Le taux de dividende est plafonné à 6 % par an, bien que les conditions finales soient encore en attente. L’entreprise envisage également la possibilité d’inscrire ces actions privilégiées à l’avenir. Cependant, Gerovich a précisé qu’aucune consultation officielle avec la bourse n’avait été engagée et que l’approbation pour l’inscription n’est pas garantie.

Entrée dans une nouvelle phase de croissance

Dans un post de suivi, Gerovich a réaffirmé que Metaplanet « entre dans la prochaine phase plus forte que jamais », avec une direction claire et une conviction à long terme. Plus tôt, l’entreprise avait suspendu temporairement sa 20e à 22e série de droits d’acquisition d’actions dans le cadre de sa stratégie d’optimisation du capital. Selon Gerovich, ce mouvement reflète la « poursuite incessante » de Metaplanet pour accroître ses avoirs en Bitcoin et maximiser l’efficacité du rendement. Alors que Metaplanet affine sa structure de capital, le cadre des actions privilégiées proposé par Gerovich signale un changement stratégique, passant des modèles traditionnels dilutifs vers un système de finance d’entreprise centré sur le Bitcoin, conçu pour une durabilité à long terme.