Le MVRV Z-Score de Bitcoin repasse sous 1

Le MVRV Z-Score représente l’un des indicateurs on-chain les plus utilisés pour évaluer la valorisation de Bitcoin. La métrique compare deux chiffres clés au sein du réseau Bitcoin.

La première valeur est la capitalisation boursière, qui reflète le prix actuel multiplié par l’offre en circulation. La seconde valeur est la capitalisation réalisée, qui calcule le coût moyen de tous les Bitcoin actuellement détenus on-chain. La capitalisation réalisée estime effectivement ce que les investisseurs ont payé pour leurs pièces en fonction de la dernière fois que chaque pièce a été déplacée sur la blockchain.

#BITCOIN'S MRV-Z SCORE JUST DROPPED BELOW 1 FOR THE 6th TIME IN ITS 17 YEAR HISTORY

EACH TIME IT'S GONE UP AT LEAST 700%

YOU'VE BEEN WARNED 🚀🚀 pic.twitter.com/oVlQPf5hr2

— The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) March 14, 2026

Le MVRV Z-Score divise ensuite la différence entre ces valeurs par l’écart type historique de la capitalisation boursière. Ce processus aide à normaliser les extrêmes de prix à travers différents cycles de marché.

Lorsque le score atteint des niveaux très élevés, les analystes interprètent le signal comme une potentielle surévaluation. Lorsque le score tombe à des niveaux très bas, les données suggèrent que le marché pourrait sous-évaluer l’actif. Une lecture inférieure à 1 indique généralement que Bitcoin se négocie près de sa valeur juste historique ou légèrement en dessous. Ces conditions apparaissent souvent durant des périodes de pessimisme extrême ou de capitulation du marché.

Les données historiques montrent de forts schémas de reprise

Les données des cycles précédents montrent que le MVRV Z-Score tombant en dessous de 1 a historiquement marqué des points de retournement importants. Tout au long de l’histoire de Bitcoin, le signal n’est apparu qu’un nombre limité de fois. Les exemples passés incluent des creux majeurs du marché autour de 2011, 2015, 2018 et 2022.

Chacune de ces périodes a précédé des phases de reprise significatives sur le marché des cryptomonnaies. Les graphiques historiques montrent qu’après l’apparition du signal, Bitcoin a finalement produit des gains dépassant 700 % lors des cycles haussiers suivants. Ces rallyes se sont produits alors que le sentiment du marché passait d’une peur extrême à un optimisme renouvelé.

Les changements de structure du marché influencent les cycles futurs

Cependant, les analystes soulignent également que les schémas passés ne garantissent pas des résultats identiques dans les cycles futurs. Les dynamiques de marché récentes ont changé en raison de plusieurs nouveaux facteurs.

La participation institutionnelle a considérablement augmenté. Les fonds négociés en bourse Bitcoin spot influencent désormais la liquidité du marché, tandis que des facteurs macroéconomiques tels que les taux d’intérêt, la liquidité mondiale et les événements géopolitiques affectent également les mouvements de prix.

Dans les cycles récents, les MVRV Z-Scores maximaux ont également légèrement diminué par rapport aux précédents marchés haussiers. Les cycles antérieurs enregistraient des pics autour de 9 à 10, tandis que les cycles plus récents ont culminé plus près de 7. Cette tendance suggère que la croissance du marché pourrait devenir plus graduelle à mesure que Bitcoin mûrit en tant qu’actif financier mondial.

Malgré ces changements, le nouveau signal MVRV Z-Score attire toujours une forte attention parmi les investisseurs à long terme. De nombreux analystes considèrent cet indicateur comme l’un des outils les plus clairs pour identifier les zones d’accumulation à long terme, suggérant que Bitcoin pourrait à nouveau approcher les premières étapes d’un potentiel cycle de marché haussier.