Le Japon prévoit d’émettre des obligations des collectivités locales sous forme de titres numériques

Le Japon se prépare à un changement majeur dans la manière dont les collectivités locales lèvent des fonds. Selon un rapport du Nikkei, le gouvernement japonais prévoit de promouvoir l’émission d’obligations des collectivités locales sous forme numérique. Ces instruments seraient émis en tant que titres numériques, également appelés security tokens. Le gouvernement s’attend à soumettre un projet de loi connexe à la session ordinaire de la Diète nationale du Japon en 2026. D’ici là, les responsables prévoient de finaliser les mesures de politique publique plus tard ce mois-ci, sur la base des retours et des besoins des collectivités locales.

Le gouvernement prépare le cadre juridique

Cette initiative vise à moderniser le système de dette publique du Japon. En utilisant des titres numériques, le gouvernement espère diversifier les modes de financement et simplifier l’émission et la gestion des obligations pour les autorités locales. Les responsables examinent actuellement si les lois existantes doivent être modifiées. L’objectif est de garantir que les obligations numériques puissent être émises, négociées et gérées dans un cadre juridique clair.

Une orientation politique devrait être définie dans les prochaines semaines, avant la rédaction formelle du texte législatif. Le Japon dispose déjà d’une base juridique pour les security tokens. Des amendements à la loi sur les instruments financiers et les bourses en 2020 ont introduit le concept de droits transférables enregistrés électroniquement. Cela permet l’émission et la gestion numériques de titres dans des conditions réglementées.

La blockchain considérée comme une infrastructure clé

Les obligations numériques des collectivités locales reposeraient sur la technologie blockchain. Plus précisément, ces systèmes enregistrent les transactions dans des blocs de données liés entre eux à l’aide de la cryptographie. Cette structure améliore l’intégrité des données et réduit la dépendance aux processus manuels. Par ailleurs, ces dernières années, le Japon a testé l’émission d’obligations basées sur la blockchain à travers des programmes pilotes. De grandes institutions financières et des plateformes d’échange ont déjà émis des obligations numériques expérimentales. Ces projets se sont notamment concentrés sur l’amélioration de la rapidité des règlements, de la transparence et du suivi des investisseurs. En étendant ce modèle aux obligations des collectivités locales, les autorités cherchent également à réduire les coûts administratifs et à améliorer l’efficacité opérationnelle. Les registres numériques facilitent aussi le suivi de la propriété et la gestion des paiements d’intérêts.

Élargir l’accès des investisseurs et améliorer l’efficacité

Un autre objectif de l’émission numérique est d’élargir la participation des investisseurs. Les plateformes numériques peuvent abaisser les barrières à l’entrée et rendre l’achat d’obligations plus accessible aux investisseurs particuliers. Les collectivités locales sont souvent confrontées à une baisse de la population et à une hausse des coûts. Un accès plus facile aux marchés de capitaux pourrait les aider à sécuriser des financements stables. Les obligations numériques pourraient également attirer des investisseurs plus jeunes, familiers des outils financiers en ligne. En outre, l’émission numérique peut raccourcir les cycles de règlement et améliorer la collecte de données. Cela pourrait permettre aux gouvernements de mieux suivre la manière dont les fonds sont levés et alloués.

Une stratégie plus large de finance numérique

La démarche du Japon s’inscrit dans une stratégie plus large en faveur de la finance numérique et de la tokenisation des actifs. Les autorités ont soutenu, ces dernières années, des expérimentations sur les obligations numériques, notamment les obligations vertes et d’autres actifs tokenisés. Bien que le projet en soit encore à un stade précoce, il reflète une intention à long terme. Si le projet de loi est adopté en 2026, les collectivités locales pourraient progressivement adopter les titres numériques comme option de financement standard. Pour l’heure, le gouvernement se concentre sur la conception des politiques et la clarté juridique. Les calendriers d’émission concrets dépendront probablement de l’avancée du processus législatif et de la préparation des collectivités locales.