Le fonds de pension de l’Ontario achète pour 31 millions de dollars d’actions MicroStrategy liées au Bitcoin

Le Healthcare of Ontario Pension Plan Trust Fund (HOOPP), qui gère environ 112 milliards de dollars canadiens pour près de 460 000 travailleurs de la santé, vient de prendre une position de 31 millions de dollars américains dans les actions MicroStrategy. En termes monétaires, ce n’est pas massif pour un fonds de cette taille, mais le signal est difficile à ignorer. Il s’agit de l’un des premiers grands fonds de pension canadiens à utiliser MicroStrategy comme moyen d’obtenir une exposition au Bitcoin sans acheter ou stocker directement la crypto-monnaie.

Les actions MicroStrategy suivent la performance du Bitcoin

MicroStrategy est devenu le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin, et le cours de son action est désormais essentiellement lié à la performance du Bitcoin. Lorsque le Bitcoin augmente, les actions MicroStrategy suivent souvent la tendance, parfois de manière amplifiée. Cette corrélation en fait un véhicule pratique pour les institutions. Au lieu de créer des portefeuilles numériques ou de gérer des clés privées, elles peuvent simplement acheter des actions sur une bourse régulée. Pour un fonds de pension qui doit rester dans des limites de conformité strictes, les actions MicroStrategy fonctionnent comme un substitut au Bitcoin.

Les fonds de pension mondiaux adoptent l’exposition au Bitcoin via MicroStrategy

Le mouvement de HOOPP s’inscrit dans une tendance plus large. CalSTRS, l’un des plus grands fonds de pension publics américains, a récemment acheté pour 133 millions de dollars d’actions MicroStrategy. Le Ohio Teachers Retirement Fund a déclaré environ 23,7 millions de dollars plus tôt ce mois-ci. Le fonds souverain norvégien, l’un des plus grands pools de capitaux au monde, détient plus d’un million d’actions. La Banque nationale suisse possède environ 466 000 actions. Le National Pension Service de Corée du Sud a investi près de 34 millions de dollars. Ensemble, ces exemples montrent que les actions liées au Bitcoin ne sont plus des exceptions. Elles font progressivement partie de portefeuilles conservateurs et de long terme.

La mécanique du marché est importante ici. Lorsque les fonds de pension achètent des actions MicroStrategy, ils ne parient pas seulement sur le prix du Bitcoin, ils alimentent aussi indirectement la capacité de MicroStrategy à acheter davantage de Bitcoin. La société a régulièrement levé des capitaux via des offres d’actions ou d’obligations pour augmenter ses avoirs en Bitcoin. Ce cycle crée une boucle de rétroaction : la demande institutionnelle pour les actions MicroStrategy pousse le bilan de l’entreprise plus profondément dans le Bitcoin, renforçant son rôle de substitut aux détentions de Bitcoin.

Les fonds de pension recherchent la diversification via les actifs numériques

D’un point de vue stratégique, cela montre un changement dans l’approche de la diversification des fonds de pension. Les obligations et les actions dominent les portefeuilles depuis des décennies, mais les corrélations sont aujourd’hui plus fortes, et de nombreux fonds recherchent des rendements non corrélés. Les actifs numériques, même indirectement, répondent à ce besoin. Un investissement de 31 millions de dollars peut sembler modeste, mais dans le cadre d’un fonds de pension diversifié, il constitue essentiellement une option sur la croissance des actifs numériques. Pour les travailleurs de la santé en Ontario, cela offre une exposition au potentiel haussier du Bitcoin sans modifier directement leur structure de prestations.

Avantages de gouvernance et de gestion des risques liés aux actions MicroStrategy

Détenir du Bitcoin directement entraîne des complications opérationnelles, de sécurité et réglementaires que les fonds de pension préfèrent éviter. Les actions MicroStrategy, en revanche, sont faciles à expliquer à un conseil d’administration ou à un régulateur. Elles entrent dans le cadre normal des actions, avec un reporting clair et une garde établie. Bien sûr, l’inconvénient reste la volatilité. L’effet de levier de MicroStrategy sur le Bitcoin signifie que ses actions peuvent fluctuer plus fortement que le Bitcoin lui-même, mais c’est une structure de risque que les fonds de pension savent déjà modéliser.

L’implication institutionnelle à ce niveau ajoute de la crédibilité aux actifs numériques en tant que classe d’actifs. Lorsque des fonds souverains et des plans de pension participent, cela envoie un signal au marché que le Bitcoin n’est plus réservé aux investisseurs particuliers ou aux fonds spéculatifs. Il se positionne progressivement dans la même catégorie que l’or ou les infrastructures. Il s’agit d’un actif significatif auquel le capital patient peut être alloué. Avec le temps, cette reconnaissance institutionnelle pourrait réduire la stigmatisation entourant le Bitcoin, même si le point d’accès se fait via des actions plutôt que des portefeuilles numériques.

L’exposition au Bitcoin pénètre progressivement les portefeuilles traditionnels

L’investissement de 31 millions de dollars de HOOPP dans les actions MicroStrategy pourrait ne pas avoir un impact financier majeur à lui seul. Mais il illustre une tendance croissante qui pourrait transformer l’approche des fonds de pension vis-à-vis des actifs numériques. Si davantage d’investisseurs suivent cette voie, la frontière entre les actions traditionnelles et l’exposition aux actifs numériques continuera de s’estomper.