Le fondateur de Hyperliquid dénonce les plateformes qui dissimulent les données de liquidation

Le fondateur de Hyperliquid, Jeff, a vivement critiqué certaines grandes plateformes d’échange centralisées, rapporte Wu Blockchain. Il a affirmé que ces plateformes ne sont pas honnêtes concernant les chiffres de liquidation, indiquant qu’elles affichent souvent des volumes bien inférieurs à la réalité. Jeff a expliqué que même si des milliers de liquidations ont lieu en une seconde, une seule peut apparaître publiquement. Selon lui, les données réelles pourraient ainsi être sous-déclarées jusqu’à cent fois.

Hyperliquid founder Jeff criticized certain centralized exchanges for severely underreporting liquidation data, noting that even if thousands of liquidations occur within a single second, only one may be publicly shown—resulting in actual underreporting by up to 100 times.…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 13, 2025

Qu’est-ce qu’une liquidation et pourquoi c’est important

Dans le trading crypto, une liquidation se produit lorsqu’un trader perd tout le capital investi dans une position avec effet de levier. La plateforme clôt alors automatiquement sa position pour limiter les pertes supplémentaires. Les liquidations constituent une donnée essentielle dans le suivi des marchés, car elles reflètent le niveau de risque pris par les traders et la stabilité du marché.

Lorsque les plateformes sous-déclarent les liquidations, elles masquent le véritable niveau de risque. Les traders peuvent alors penser que le marché est stable alors qu’il ne l’est pas. Jeff estime que ce manque de transparence complique la confiance dans le système. De nombreux traders s’appuient sur ces données pour évaluer les conditions de marché. Si les chiffres sont inexacts ou incomplets, cela peut conduire à de mauvaises décisions de trading et à des pertes plus importantes.

Transparence centralisée vs décentralisée

Ce problème met en lumière une différence majeure entre les plateformes centralisées (CEX) et les plateformes de finance décentralisée (DeFi). Dans la DeFi, chaque transaction et chaque liquidation sont enregistrées sur la blockchain, accessibles à tous. À l’inverse, dans les plateformes centralisées, seule la plateforme détient l’intégralité des données.

Les propos de Jeff laissent entendre que certaines plateformes centralisées utilisent ce contrôle pour dissimuler l’instabilité réelle de leurs marchés. Cela peut donner aux utilisateurs une illusion de sécurité, surtout en période de forte volatilité. À l’inverse, des plateformes comme Hyperliquid privilégient une transparence ouverte et vérifiable. Elles permettent aux traders de suivre chaque liquidation en temps réel, offrant une vision plus honnête de la situation.

Pourquoi la dissimulation des données pose un vrai problème

Lorsque les traders n’ont pas accès au nombre réel de liquidations, c’est l’ensemble du marché qui en pâtit. Cela crée ce que les experts appellent une “cécité des données”. Les décisions sont alors prises sur la base d’informations incomplètes, entraînant des réactions en chaîne de pertes, où de nombreux traders sont liquidés les uns après les autres.

Des données fiables permettent aux analystes de mesurer le niveau d’effet de levier sur le marché. Sans ces données, il est impossible d’évaluer la fragilité du système. Jeff estime que les plateformes doivent assumer leurs responsabilités et publier l’intégralité des chiffres de liquidation. Sans cela, la confiance dans les plateformes centralisées continuera de s’éroder.

Vers une plus grande responsabilité

Les déclarations du fondateur de Hyperliquid ont relancé un débat plus large sur la responsabilité des plateformes d’échange. Certains experts appellent désormais à des règles plus strictes en matière de transparence des données, estimant que toutes les plateformes devraient rendre publiques les données de liquidation, à l’image de la DeFi.

À mesure que l’écosystème crypto se développe, de plus en plus d’utilisateurs exigent transparence et honnêteté. Les plateformes qui communiquent ouvertement leurs données de trading peuvent renforcer la confiance des traders et des régulateurs. À l’inverse, celles qui choisissent de dissimuler ces informations risquent de perdre en crédibilité.

L’avertissement de Jeff est clair : la transparence renforce la confiance, tandis que la dissimulation la détruit. Pour que l’industrie crypto progresse, les plateformes doivent montrer la réalité du marché, même lorsqu’elle dérange.