L’avertissement du FMI sur les stablecoins souligne la menace qui pèse sur les banques centrales

Le Fonds monétaire international (FMI) a averti que la montée rapide des stablecoins pourrait affaiblir le contrôle qu’exercent les banques centrales sur leur propre monnaie. Les stablecoins sont des jetons numériques qui cherchent à maintenir une valeur stable, généralement en indexant leur prix sur le dollar américain. Aujourd’hui, environ 97 % des stablecoins sont adossés au dollar, un lien fort qui inquiète de nombreux pays.

Pourquoi le FMI s’inquiète

Selon l’avertissement du FMI, les stablecoins peuvent entraîner ce que l’on appelle la « substitution monétaire ». Cela se produit lorsque les populations cessent d’utiliser leur monnaie locale au profit d’une autre. Dans ce cas, elles pourraient se tourner vers des stablecoins adossés au dollar. Résultat : la banque centrale locale perd une partie de sa marge de manœuvre.

Ce basculement rend plus difficile la fixation des taux d’intérêt ou la gestion de la masse monétaire circulant dans l’économie. Pour un pays, cela complique la réponse à d’éventuels problèmes financiers.

Le FMI explique aussi que les stablecoins se propagent très vite. Ils fonctionnent sur Internet, sont simples à utiliser et permettent des transferts d’argent rapides et peu coûteux. Dans les pays où la monnaie est faible ou l’inflation élevée, ils peuvent sembler plus sûrs que l’argent local. Mais cela crée des risques à long terme.

Pourquoi les stablecoins gagnent en popularité

De nombreuses personnes adoptent les stablecoins pour effectuer des transferts simples et peu coûteux. D’autres y voient un moyen de protéger leur argent lorsque leur monnaie locale perd de la valeur.

Mais plus leur usage augmente, plus les banques risquent de perdre des dépôts. Et avec moins de dépôts, elles ont plus de mal à octroyer des prêts, ce qui peut freiner la croissance économique. Par ailleurs, les stablecoins traversent facilement les frontières, ce qui complique la lutte contre les activités illégales ou les flux financiers soudains.

Les États-Unis y voient un autre avantage

Même si l’avertissement du FMI met en avant ces risques, le Trésor américain perçoit un possible avantage. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, estime que les stablecoins pourraient stimuler la demande mondiale de dette publique américaine, comme les bons du Trésor. Comme la plupart des stablecoins sont liés au dollar, leur expansion pourrait accroître la demande globale pour les actifs américains.

C’est pourquoi les États-Unis s’attendent à une croissance encore plus forte du marché des stablecoins dans les prochaines années.

Trouver le bon équilibre

Le FMI ne demande pas aux pays d’interdire les stablecoins. Il appelle plutôt à des règles plus solides pour protéger les systèmes monétaires locaux. Des lois claires, des réserves sûres et une supervision adéquate peuvent réduire les risques.

Les stablecoins restent des outils utiles, en particulier pour des paiements rapides et peu coûteux. Mais les pays doivent désormais relever un défi majeur : soutenir l’innovation tout en préservant leur stabilité financière.