La volatilité implicite du Bitcoin et de l’Ethereum chute de plus de 10 % avec le ralentissement des échanges pendant les fêtes

Les marchés des dérivés sur les cryptomonnaies entrent dans un ralentissement saisonnier. Selon les données de la plateforme d’analyse des options Greeks.live, la volatilité implicite du Bitcoin et de l’Ethereum a fortement reculé au cours du mois écoulé. La volatilité implicite à court et moyen terme du Bitcoin a baissé de plus de 10 %. L’Ethereum a enregistré des replis encore plus marqués. Ce mouvement intervient alors que les fêtes de Noël, la fermeture des marchés boursiers américains et la baisse de l’activité institutionnelle se combinent pour assécher la liquidité du marché.

Les fermetures liées aux fêtes assèchent la liquidité

Les marchés actions américains ont été fermés à la fois la veille de Noël et le jour de Noël. Dans le même temps, de nombreuses institutions européennes et américaines se sont éloignées des salles de marché. Selon des analystes, ce schéma se prolonge généralement jusqu’après le jour de l’An.

En conséquence, les volumes au comptant et sur les dérivés se sont amenuisés sur les principales plateformes d’échange. Moins de participants signifiait moins de paris directionnels d’envergure. Les marchés ont évolué latéralement, avec peu de prolongement des mouvements. Ce type d’environnement tend à comprimer la volatilité. Avec moins de catalyseurs et moins de capitaux engagés, les variations de prix se réduisent. Les marchés des options ont rapidement intégré ce changement.

L’échéance des options ajoute une pression supplémentaire

Ce vendredi 26 décembre marque l’échéance annuelle des options. Plus de 50 % de l’intérêt ouvert actuel doit arriver à expiration. Toutefois, la plupart des institutions ont déjà reporté leurs positions. Les ajustements ayant été effectués en amont, la demande pour les options à court terme s’est affaiblie. Cela a fait baisser les primes sur les principales maturités. Dans le même temps, les transactions de blocs ont augmenté, signalant un repositionnement structuré plutôt qu’une activité spéculative. Au cours du dernier mois, la volatilité implicite du Bitcoin à une semaine et à un mois a reculé de plus de dix points. Celle de l’Ethereum a chuté encore davantage sur les mêmes horizons. Les options de plus longue maturité ont également reculé, mais à un rythme plus lent.

Les signaux de marché pointent vers un environnement de faible volatilité

La baisse de la volatilité implicite reflète un changement des anticipations. Les opérateurs sur options intègrent désormais des mouvements de prix limités jusqu’à la fin de l’année. Certaines structures suggèrent même une légère dérive baissière plutôt que des mouvements marqués à la hausse ou à la baisse. Cela s’inscrit dans la tendance plus large observée en décembre. Après des épisodes de volatilité plus tôt dans le trimestre, les marchés des cryptomonnaies sont entrés dans une phase de compression. Les prix se sont stabilisés. Les fourchettes se sont resserrées. Le momentum s’est estompé. Point important, les données sur les liquidations n’ont pas montré de tensions. Aucune liquidation forcée majeure n’a été liée à la baisse de la volatilité. Les positions se sont au contraire dénouées de manière ordonnée.

Ce que les traders surveillent désormais

Les analystes s’attendent à ce que ces conditions atones se prolongent jusqu’au début janvier. Tant que les institutions ne seront pas de retour et qu’aucun nouveau catalyseur macroéconomique n’émergera, la volatilité pourrait rester faible. Ce calme pourrait toutefois être de courte durée. Les périodes de faible volatilité implicite précèdent souvent des mouvements plus amples lorsque la liquidité revient. Les traders suivront de près les flux de début janvier, en particulier à mesure que les desks d’options reconstituent leurs expositions.

À ce stade, le message des marchés des dérivés est clair. La participation est limitée. Les anticipations sont prudentes. Et la volatilité prend elle aussi des vacances. Alors que le Bitcoin et l’Ethereum se négocient jusqu’à la fin de l’année, la patience semble être la stratégie dominante.