La trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine est prolongée jusqu’en novembre

L’accord commercial entre les États-Unis et la Chine a été ajourné au 10 novembre 2025, et le calendrier était serré. La commande a été reçue quelques heures seulement avant la fin du dernier terme. C’est la seconde extension des droits de douane pour cette année, ce qui contribue à garder la situation assez stable pour le moment. Les marchandises chinoises destinées aux États-Unis continuent d’être soumises à un droit de douane de 30 %, tandis que les produits américains exportés vers la Chine sont taxés à 10 %. Ce n’est pas du tout l’idéal. Cependant, c’est bien préférable aux taux à trois chiffres qui ont failli se mettre en place plus tôt cette année. Sans cela, les droits de douane auraient pu grimper à 145 % et 125 %, des chiffres qui, selon de nombreux économistes, auraient ressemblé à un embargo commercial, sans le dire.

La situation n’a été en rien tranquille. En février, une hausse significative des droits de douane a été observée en raison de contentieux associés au fentanyl, culminant en avril à des seuils proches de ceux d’un embargo. Les discussions à Genève en mai ont contribué à rétablir une situation satisfaisante, les deux parties ayant renoncé à leurs tarifs douaniers les plus élevés et convenu d’une pause de 90 jours. Toutefois, la paix demeurait précaire, les conflits ayant resurfacé à Londres le mois suivant, avant que d’autres avancées ne soient faites à Stockholm à la fin de juillet.

Stocks d’éléments de terres rares

Les terres rares représentent l’un des principaux sujets de tension. Avec environ 92 % de la capacité de transformation mondiale en sa possession, la Chine place les États-Unis dans une position précaire, compte tenu de l’importance de cette capacité pour des produits tels que les véhicules électriques, les éoliennes, les smartphones et le matériel de défense. Le régime d’attribution de licences pour les exportations à destination des entreprises américaines a connu un léger assouplissement. Au début de juillet, le taux d’approbation s’élevait à 60 %, comparé à seulement 25 % en juin, mais les contraintes demeurent sévères. Ford a même été contraint de suspendre la production dans une de ses usines à Chicago à cause de manques de fournitures.

Accord Nvidia Semiconductor

Nvidia et AMD ont signé un arrangement stipulant qu’ils donneront 15 % de leurs bénéfices provenant des puces d’IA en Chine au gouvernement américain en retour de licences d’exportation. Si les ventes redémarrent, cet arrangement pourrait engendrer près de 1 milliard de dollars tous les trois mois. Bien que cet accord ait ses opposants, ses partisans le considèrent comme une façon de garder les entreprises américaines sur le marché tout en empêchant les entreprises chinoises d’asseoir complètement leur domination.

Pourquoi la Chine obtient un répit

L’an dernier, le déficit commercial américain vis-à-vis de la Chine a atteint des proportions énormes, s’élevant à 295,5 milliards de dollars. Trump a exercé des pressions sur la Chine afin qu’elle augmente ses achats de produits américains, en particulier dans le domaine agricole comme le soja. Pour les sociétés américaines, la prolongation des droits de douane a un effet apaisant sur le marché, particulièrement à l’approche des célébrations de fin d’année. Des domaines tels que l’électronique et les jouets ont une dépendance significative à la fabrication chinoise. Ce sursis additionnel simplifie l’organisation de la chaîne d’approvisionnement. La situation n’a pas changé, même si les tarifs douaniers demeurent supérieurs à ceux précédant le conflit.

Dans les mois à venir, la date limite de novembre se chevauchera avec plusieurs événements diplomatiques, y compris le sommet de l’APEC qui aura lieu à la fin d’octobre. L’éventualité d’une réunion entre Trump et Xi est évoquée, sans toutefois qu’aucune confirmation ne soit apportée. Certaines préoccupations subsistent : les déséquilibres commerciaux structurels, la compétition technologique et la menace de nouveaux tarifs douaniers sur les produits passant par des pays tiers.

Pour le moment, il s’agit davantage d’une pause que d’une résolution. L’extension des tarifs douaniers offre un gain de temps aux deux parties, bien qu’il soit loin d’être garanti qu’elle conduise à une résolution pérenne. Les trois mois à venir détermineront si cette pause commerciale peut évoluer d’une simple interruption temporaire vers une résolution plus stable, ou si elle n’est qu’un autre épisode dans la lutte commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine.