La startup japonaise JPYC se prépare à lancer sa première stablecoin en yen

Alors que la Chine prépare encore sa stablecoin en yuan, le lancement imminent de JPYC lie le système financier japonais au marché mondial des stablecoins. Avec l’approbation désormais obtenue de l’Agence japonaise des services financiers, JPYC sera la première entreprise autorisée à émettre une stablecoin en yen régulée. Elle sera entièrement adossée à des dépôts bancaires et à des obligations japonaises. La société prévoit de commencer l’émission à l’automne 2025, visant jusqu’à un trillion de yens en circulation dans les trois ans.

Stablecoin en yen adossée aux obligations et dépôts

80 % des réserves seront investis en obligations japonaises, le reste en dépôts, avec une collatéralisation supérieure à 101 %. Ce modèle offre de la stabilité et crée également un nouvel acheteur pour la dette souveraine. Si JPYC atteint ses objectifs, elle pourrait devenir un acteur majeur du marché obligataire, à l’image des émetteurs de stablecoins américains devenus influents sur les Treasuries. Cette demande pourrait aider le Japon à gérer son profil d’endettement tout en ouvrant de nouvelles stratégies de rendement pour les institutions.

Modèle économique simple basé sur les intérêts des obligations

Il n’y a pas de frais d’émission ni de transaction sur les jetons. JPYC génère ses revenus à partir des intérêts des obligations. Chaque trillion de yens émis devrait produire environ cinq milliards de yens de bénéfice brut par an. Il s’agit d’un modèle qui évolue avec l’adoption, ce qui explique pourquoi le PDG Noritaka Okabe décrit l’objectif comme devenir le « Circle du Japon ». Cette ambition ne se limite pas au branding : l’investissement direct de Circle dans JPYC constitue un soutien réel et rend la comparaison plus qu’un simple symbole.

Réseaux blockchain et intégration KYC

Sur le plan technologique, la stablecoin en yen fonctionnera sur Ethereum, Avalanche et Polygon. Le KYC est étroitement intégré aux cartes d’identification My Number japonaises, garantissant la conformité tout en limitant l’adoption initiale aux résidents. Avec le temps, Okabe prévoit une portée plus large, la stablecoin pouvant être utilisée comme yen numérique, à la fois au Japon et à l’international. Les intégrations aux points de vente sont déjà en cours, avec des démonstrations dans des supérettes terminées et un déploiement complet attendu en 2026. Pour les développeurs, des SDK en Python et Node.js sont disponibles dès maintenant pour intégrer les paiements directement dans les systèmes e-commerce.

Carry trades et paiements transfrontaliers

Les taux d’intérêt proches de zéro au Japon rendent la stablecoin en yen attractive pour les carry trades. Les investisseurs peuvent emprunter en yen puis placer ces fonds dans des actifs à rendement plus élevé ailleurs, générant des spreads de 3 à 5 %. La stablecoin pourrait également faciliter les paiements transfrontaliers, notamment en Asie, où les transferts et échanges commerciaux sont souvent ralentis par des systèmes bancaires anciens et inefficaces. Si les obstacles liés à l’interopérabilité sont résolus, la correction de ces inefficacités constitue une véritable opportunité de croissance.

Lancement en parallèle de WebX 2025

Le lancement coïncide avec WebX 2025, le plus grand événement Web3 d’Asie, plaçant JPYC sous les projecteurs au moment où les discussions sur le yen numérique et l’adoption mondiale des stablecoins s’intensifient. Les estimations du secteur suggèrent que le marché de la stablecoin en yen pourrait atteindre entre 40 et 83 trillions de yens dans les cinq ans, un potentiel difficile à ignorer.

Risques et perspectives

Les risques demeurent. Le rachat sous conditions de stress pourrait exercer une pression sur les marchés obligataires. La connectivité mondiale reste en développement. Pourtant, la tendance générale est claire : le Japon se dirige vers un futur où une stablecoin en yen adossée aux obligations japonaises soutiendra non seulement son système financier, mais jettera également les bases d’un yen numérique à usage international réel. Le lancement de JPYC, avec le soutien de Circle et une régulation claire, pourrait marquer le début de cette transition.