Hong Kong assouplit les règles bancaires pour les actifs cryptographiques licenciés

Hong Kong s’apprête à alléger les exigences de capital pour les banques détenant des actifs numériques. L’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a publié une consultation proposant de nouvelles catégories pour les cryptomonnaies licenciées, avec une entrée en vigueur prévue en janvier 2026. Plutôt que de traiter tous les actifs numériques de la même manière selon les règles bancaires, le cadre distingue les actifs tokenisés et les stablecoins conformes de la cryptomonnaie non adossée comme le Bitcoin ou l’Ethereum. Les cryptos licenciées et les stablecoins conformes nécessiteraient beaucoup moins de capital mis de côté, tandis que les jetons plus risqués resteraient soumis à des exigences strictes.

Règles de Bâle et défi de l’adoption du Bitcoin

Les règles de Bâle actuelles appliquent un poids de risque de 1250 % à presque tous les types d’actifs cryptographiques. En pratique, cela rend leur détention non rentable pour les banques. Le plan de Hong Kong réduit cette charge pour certains actifs sans ignorer les risques. Il ouvre la porte à la participation des banques aux marchés numériques, mais uniquement avec des actifs licenciés et adossés. Plutôt que d’imposer la même règle à tous les actifs numériques, les régulateurs adoptent une approche plus prudente, avec des règles reflétant le fonctionnement réel de chaque type d’actif plutôt qu’une restriction uniforme.

Licences de stablecoins et standards de protection des investisseurs

Yat Siu d’Animoca considère le cadre des stablecoins comme l’un des plus avancés d’Asie, soulignant que la licence de banque centrale est rare dans la région. De son côté, Bo Tang de HKUST attire l’attention sur les règles strictes de « know-your-customer » qui pourraient freiner l’adoption, notamment pour les transactions transfrontalières où chaque bénéficiaire pourrait nécessiter un compte à Hong Kong. Les régulateurs ont également précisé leurs priorités. La SFC a souligné que les règles de conservation visent à protéger les investisseurs tout en laissant de la place pour la croissance.

Comparaison des approches mondiales des actifs cryptographiques licenciés

Les premières licences devraient être délivrées début de l’année prochaine, donnant aux banques quelques mois pour se préparer avant l’entrée en vigueur formelle des exigences de capital. L’approche de Hong Kong contraste avec celle d’autres régions. Les États-Unis ont adopté une ligne dure avec le GENIUS Act, interdisant complètement les stablecoins non licenciés après trois ans. Le régime MiCAR de l’UE est déjà en place avec des exigences strictes de réserves. Singapour limite ses règles sur les stablecoins à certaines monnaies majeures et exige des réserves complètes avec des contrôles mensuels. Le Royaume-Uni n’a pas encore clarifié la date d’application de ses règles. La Suisse, quant à elle, maintient un environnement très ouvert avec des règles bien définies pour un large éventail d’activités liées aux actifs numériques.

Certaines entreprises liées aux stablecoins ont vu le cours de leurs actions grimper après l’annonce, bien que les régulateurs aient mis en garde contre les risques de spéculation et de fraude. La HKMA a précisé qu’elle n’approuvera au départ qu’un petit groupe d’émetteurs de stablecoins. Ce déploiement prudent montre l’équilibre que Hong Kong cherche à atteindre : ouvrir la voie aux actifs numériques tout en conservant un contrôle réglementaire strict.

Innovation, régulation et influence régionale

Cette initiative positionne Hong Kong comme un leader dans la régulation des actifs numériques en Asie. Elle teste également l’intégration des services bancaires traditionnels avec de nouvelles formes de monnaie. Les banques et plateformes d’échange doivent encore surmonter des obstacles, comme la lenteur des approbations de comptes, mais les nouvelles règles constituent au moins un pas vers plus de clarté. Si la mise en œuvre se déroule sans accroc, des ajustements pourraient suivre pour rendre le cadre de capital plus pratique commercialement, sans réduire les garde-fous.

Cette stratégie a également une portée géopolitique. La Chine continentale interdit toujours le trading de cryptos, tandis que Hong Kong adopte une approche plus ouverte, ce qui pourrait influencer la région. La ville relie les cryptos licenciées à des règles bancaires favorables et établit un cadre clair pour les stablecoins. Elle montre qu’elle peut innover tout en surveillant les risques avec attention.

Le succès de cette politique dépendra de l’exécution, de la réaction du marché et de l’engagement réel des banques une fois les règles appliquées. Quoi qu’il en soit, Hong Kong se distingue comme l’un des rares centres financiers prêts à intégrer les cryptos licenciées et les stablecoins dans son système bancaire sous des normes réglementaires définies.