Bitcoin prêt à surperformer l’or alors que l’allocation institutionnelle reste absente

Bitcoin continue de renforcer sa position en tant qu’actif d’investissement à long terme, même si les institutions restent largement en retrait. Dan Morehead, PDG de Pantera Capital, estime que ce déséquilibre crée une opportunité historique. Selon lui, Bitcoin surperformera nettement l’or au cours de la prochaine décennie en raison de changements structurels de la demande.

Malgré la légitimité croissante de Bitcoin, l’exposition institutionnelle reste presque inexistante. Morehead a récemment souligné que la médiane des détentions institutionnelles est littéralement de zéro. Cet écart entre la prise de conscience et l’allocation continue de surprendre les investisseurs crypto expérimentés.

La comparaison entre Bitcoin et l’or s’est intensifiée alors que les marchés mondiaux font face à une incertitude persistante. Les investisseurs débattent de plus en plus de l’actif qui protège le mieux la richesse dans une économie numérique. Selon Morehead, la réponse pour les dix prochaines années devient de plus en plus claire.

LATEST: 📈 Pantera Capital CEO Dan Morehead says Bitcoin will massively outperform gold over the next decade, as institutional exposure to BTC remains minimal, with median holdings at "literally 0.0." pic.twitter.com/DhB0Ud3kwA

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) February 4, 2026

Pourquoi Dan Morehead voit Bitcoin remporter le débat face à l’or

Dan Morehead fonde son analyse sur les courbes d’adoption et les flux de capitaux plutôt que sur l’engouement médiatique. Il souligne que l’adoption de Bitcoin reflète les premiers schémas de croissance d’internet. L’or, à l’inverse, se situe déjà près d’une saturation institutionnelle complète.

Bitcoin reste dans une phase précoce de monétisation. Les institutions le considèrent encore comme optionnel plutôt qu’essentiel. Ce déséquilibre crée une asymétrie puissante pour les rendements futurs.

Morehead estime que la dynamique de surperformance de Bitcoin face à l’or provient des mécanismes d’offre. L’offre fixe de Bitcoin crée une rareté que l’or ne peut égaler. L’offre d’or augmente régulièrement grâce à l’extraction minière et au recyclage. À mesure que la demande progresse et que l’offre reste plafonnée, la pression sur les prix du Bitcoin s’intensifie. Cette dynamique renforce l’argument Bitcoin contre or sur le long terme.

L’exposition institutionnelle au Bitcoin reste étonnamment faible

L’exposition institutionnelle au BTC constitue le point de données le plus frappant de l’analyse de Morehead. Malgré des années de progrès réglementaires, la plupart des institutions ne détiennent toujours aucun BTC. Même celles qui explorent la crypto allouent souvent moins de 1 %.

Les grands fonds restent prudents en raison de cadres de gestion des risques hérités. De nombreuses institutions exigent des années de données historiques avant de prendre une exposition significative. Bitcoin demeure en dehors des modèles d’allocation traditionnels.

Cette hésitation contraste fortement avec les allocations en or. Les institutions consacrent souvent 5 à 10 % à l’or sans hésitation. Le BTC, malgré un historique de performance supérieur, ne reçoit aucune allocation. Morehead estime que cet écart ne peut pas durer éternellement. Une fois que les institutions passeront à l’action, les afflux de capitaux pourraient rapidement remodeler la dynamique du marché.

Bitcoin contre or dans un système financier en mutation

Le débat Bitcoin contre or reflète des transformations plus profondes de la finance mondiale. Les actifs numériques s’alignent de plus en plus sur les flux de capitaux modernes. Les investisseurs plus jeunes privilégient des réserves de valeur programmables et portables. L’or conserve un rôle défensif en période de crise. Cependant, il manque de flexibilité dans un monde numérique. Bitcoin circule instantanément à travers les frontières et les plateformes.

Bitcoin bénéficie également d’une émission transparente et d’une rareté vérifiable. Les investisseurs peuvent auditer l’offre en temps réel. L’or repose sur des estimations et sur la confiance. Ces caractéristiques renforcent l’idée que la surperformance de Bitcoin face à l’or reste probable à mesure que les systèmes financiers se numérisent.

La clarté réglementaire pourrait libérer le capital institutionnel

La clarté réglementaire joue un rôle majeur dans l’hésitation des institutions. De nombreux fonds ont attendu des cadres de conformité plus clairs. Les récentes approbations signalent des progrès sur les principaux marchés. Les produits BTC spot ont supprimé les préoccupations liées à la conservation et aux opérations. Les institutions accèdent désormais au BTC via des structures familières. Ce changement réduit nettement les frictions.

À mesure que la conformité s’améliore, l’exposition institutionnelle au BTC devrait augmenter progressivement. Même de petites allocations pourraient provoquer des chocs de demande significatifs. Morehead estime que ce basculement représente la prochaine phase de croissance des marchés du BTC.

À quoi pourrait ressembler la prochaine décennie

Morehead anticipe un cycle de réallocation progressif mais puissant. Les institutions ne se précipiteront pas toutes en même temps. L’adoption se diffusera fonds par fonds. À mesure que l’exposition institutionnelle au BTC passera de zéro à des niveaux plus élevés, la découverte des prix s’accélérera.

Les allocations en or pourraient rester stables ou légèrement reculer. Le rôle de Bitcoin pourrait évoluer d’actif spéculatif vers une position centrale dans les portefeuilles. Ce changement redéfinirait entièrement le récit Bitcoin contre or. La prochaine décennie pourrait récompenser davantage la patience que le timing.