Arthur Hayes prévoit qu’un changement de liquidité de la Fed pourrait soutenir le Bitcoin en 2026

Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a partagé une nouvelle analyse sur l’avenir du Bitcoin dans un essai intitulé « Frowny Cloud ». Dans ce texte, Hayes explique pourquoi le Bitcoin a peiné en 2025 et pourquoi il estime que 2026 pourrait être une bien meilleure année.

Son message central est simple : le Bitcoin n’a pas bien performé l’an dernier parce que la liquidité en dollars américains était restreinte. Il s’attend désormais à un changement de situation. Si la Réserve fédérale rouvre les vannes de la liquidité, Arthur Hayes estime que le Bitcoin pourrait évoluer à des niveaux bien plus élevés.

Pourquoi le Bitcoin a peiné en 2025

Selon Hayes, la faible performance du Bitcoin en 2025 avait peu à voir avec les cryptomonnaies elles-mêmes. Tout était avant tout une question de flux de liquidités. La Réserve fédérale américaine a passé l’essentiel de l’année 2025 à retirer de l’argent du système via le resserrement quantitatif (QT). Cela signifiait une réduction de la taille de son bilan et un accès au crédit plus difficile. Lorsque les dollars se raréfient, les actifs risqués en souffrent généralement.

C’est exactement ce qui s’est produit pour le Bitcoin. Alors que l’or a bondi grâce à des achats massifs des gouvernements et des banques centrales, et que les valeurs technologiques américaines ont progressé sur l’enthousiasme autour de l’IA, le Bitcoin a évolué latéralement ou à la baisse. Il a terminé l’année 2025 dans une fourchette comprise entre 87 000 et 95 000 dollars, bien en dessous des attentes de nombreux investisseurs. Arthur Hayes précise que cela ne signifie pas que le Bitcoin est défaillant. Cela montre simplement à quel point il réagit fortement aux variations de la liquidité en dollars.

Pourquoi 2026 pourrait être différent

En se projetant vers l’avenir, Arthur Hayes s’attend à un retournement du contexte macroéconomique. Il estime que le crédit en dollars américains pourrait à nouveau s’étendre en 2026 par trois canaux principaux. Premièrement, la Réserve fédérale pourrait relancer la croissance de son bilan, en réinjectant au moins 40 milliards de dollars par mois dans le système. Deuxièmement, les banques pourraient accroître leurs prêts à mesure que les conditions financières s’assouplissent.

Troisièmement, la Fed pourrait reprendre ses achats de titres adossés à des créances hypothécaires, possiblement à hauteur d’environ 200 milliards de dollars. Cela contribuerait à faire baisser les taux hypothécaires et à stimuler l’économie. Davantage de liquidités dans le système signifie généralement une demande accrue pour les actifs risqués. Arthur Hayes estime que cet environnement serait favorable au Bitcoin et aux autres actifs crypto. Si cette vague de liquidité se concrétise, il pense que le Bitcoin pourrait dépasser les 110 000 dollars, et potentiellement beaucoup plus si la dynamique s’accélère.

Les paris Bitcoin préférés de Hayes

Arthur Hayes ne se montre pas seulement haussier sur le Bitcoin lui-même. Il apprécie aussi les actions qui offrent une exposition à effet de levier au Bitcoin. Ses choix privilégiés sont MicroStrategy (MSTR) et la société japonaise Metaplanet (3350). Les deux entreprises détiennent d’importantes réserves de Bitcoin et ont tendance à évoluer plus fortement que le Bitcoin lors des phases de hausse. Lorsque le Bitcoin progresse, ces actions montent souvent plus vite. Arthur Hayes explique qu’il s’agit de sa manière préférée de miser sur une cassure haussière du Bitcoin au début de 2026.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Le message d’Arthur Hayes est clair. Le Bitcoin suit la liquidité. Quand les dollars se raréfient, le Bitcoin peine. Quand les dollars circulent, le Bitcoin s’envole. Il estime que 2025 a été l’année du « frowny cloud ». 2026 pourrait être l’année du retour du soleil. Tout dépendra toutefois de ce que la Fed et les banques feront réellement. À l’heure actuelle, conclut l’actualité du Bitcoin, tous les regards restent tournés vers la politique monétaire américaine, car elle pourrait déterminer le prochain grand mouvement du marché.