Tom Lee advierte de un importante agujero en el balance de los market makers de criptomonedas

Un cambio brusco recorre el mercado cripto tras el fuerte sacudón de octubre. Tom Lee sostiene que la industria no afronta un simple tropiezo, sino un problema estructural más profundo. Señala un posible agujero en los balances surgido después de que casi 20.000 millones de dólares desaparecieran durante la ola de liquidaciones de octubre. Su postura apunta a preocupaciones que van más allá de los movimientos de precio de corto plazo.

La advertencia llega en un periodo de movimientos rápidos, libros de órdenes delgados y velas repentinas que sacuden a los traders casi a diario. Lee afirma que la liquidez de los market makers no se recuperó tras la venta masiva, a diferencia de ciclos anteriores. Esta caída genera incertidumbre entre los operadores que dependen de spreads ajustados y una ejecución fluida. Un estrés de liquidez de este tipo suele revelar fracturas más profundas dentro del ecosistema.

Los inversores buscan claridad después de una corrección que tomó por sorpresa a muchos, quienes esperaban un último trimestre más tranquilo. También quieren saber si la escasez de liquidez cripto se prolongará en los próximos meses. Lee considera que el mercado debe seguir de cerca este problema, ya que influye en la volatilidad, la estabilidad y la formación de precios justa.

⚡️ TOM LEE: Market makers may be facing a “balance sheet hole” after October’s $20B liquidation, reducing liquidity across crypto. pic.twitter.com/l8q1Hpi5TW

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 21, 2025

Los market makers quedaron debilitados tras la ola de liquidaciones de octubre

La liquidación de 20.000 millones de dólares en octubre dejó algo más que una caída de precios. Erosionó balances y obligó a los principales market makers a deshacer posiciones. Muchas firmas redujeron riesgo con rapidez para proteger su capital. Esto dejó a menos participantes listos para proporcionar cotizaciones o absorber operaciones.

El resultado fue un agujero en los balances que sigue afectando a los libros de órdenes. Los traders han detectado spreads más amplios, menor profundidad y picos repentinos incluso en sesiones normales. Son señales de que la liquidez de los market makers aún no vuelve a niveles previos.

Cuando la liquidez cae, cada movimiento pesa más. Los minoristas sufren más deslizamientos. Las instituciones encuentran entradas mal valoradas. Incluso los tokens más estables muestran variaciones extrañas cuando los algoritmos lidian con libros limitados. El golpe de octubre, por tanto, generó un efecto dominó que todavía define al mercado.

Una base debilitada de market makers afecta a todo el ecosistema

Los market makers son un pilar del ecosistema cripto. Garantizan una ejecución fluida, spreads ajustados y precios equilibrados. Cuando retroceden, aumentan las ineficiencias. Los traders pagan entradas más amplias. Los exchanges afrontan más saltos de precio. Los tokens nuevos tienen dificultades para ganar tracción.

Por eso la caída reciente de la liquidez merece atención. Lee cree que la recuperación tomará tiempo, ya que las firmas necesitan reconstruir capital. También necesitan confianza en que futuras liquidaciones no borrarán las ganancias de inmediato. Hasta que eso ocurra, la profundidad de mercado seguirá siendo desigual.

Las perspectivas siguen inciertas, pero no desesperadas

La advertencia de Lee no implica un colapso inminente. Indica prudencia. El mercado cripto suele recuperarse tras episodios de estrés. Nuevo capital entra cuando las condiciones se estabilizan. La liquidez regresa cuando los spreads se ajustan y el riesgo parece manejable.

Un mercado más saludable requiere libros más sólidos, spreads más estrechos y mayor apoyo de las firmas principales. Cuando la escasez de liquidez se alivie y el agujero en los balances se cierre, la confianza debería repuntar de nuevo.