Strategy afirma que Bitcoin cubre su deuda convertible 5,9 veces con BTC a 74.000 dólares

Strategy ha intentado calmar los temores de los inversores tras la reciente presión sobre su acción. La compañía señaló que, incluso si Bitcoin cayera a su coste base promedio de 74.000 dólares, sus tenencias de BTC seguirían cubriendo su deuda convertible 5,9 veces. A esta cifra la denomina su “BTC Rating”. La actualización llegó a través de una publicación de la empresa.

Strategy también recalcó que, incluso en un escenario de crash profundo, con Bitcoin en 25.000 dólares, sus reservas seguirían cubriendo la deuda 2,0 veces. El mensaje apunta a los inversores preocupados por el aumento del apalancamiento y los riesgos de dilución. Todo llega en un momento crítico: la acción de Strategy ha caído con fuerza en los últimos meses mientras Bitcoin se enfría y el sentimiento hacia las apuestas cripto de alto riesgo se debilita.

Dentro de la deuda de Strategy y la cobertura con Bitcoin

Con base en las cifras compartidas en el panel de crédito de Strategy, la compañía mantiene actualmente más de 8.200 millones de dólares en deuda convertible total. Cuando se incluye la deuda preferente, las obligaciones totales ascienden a casi 16.000 millones. Incluso con ese volumen, Strategy asegura que sus tenencias de Bitcoin ofrecen una sólida cobertura con los precios actuales.

Con un precio modelado de BTC cercano a 87.000 dólares, la mayor parte de su deuda convertible muestra ratios de cobertura que van de 7x a más de 50x. Incluso la deuda más reciente, con vencimiento a comienzos de la década de 2030, sigue respaldada varias veces por Bitcoin. Strategy también señaló que sus modelos actuales asumen un crecimiento a largo plazo de Bitcoin y una volatilidad sostenida. Afirma que estas estimaciones muestran que la empresa aún tiene margen para gestionar escenarios de estrés sin enfrentar presiones inmediatas de solvencia.

Aumenta la presión sobre la acción tras el retroceso de Bitcoin

Pese a las garantías, la acción de Strategy ha tenido dificultades en 2025. Hay informes que indican que el título cae más de un 40% en lo que va de año. El descenso sigue de cerca la debilidad reciente de Bitcoin y la pérdida de confianza de los inversores. Varios factores explican la caída. Primero, el retroceso de Bitcoin ha reducido el valor del principal activo de Strategy. Segundo, los inversores muestran más cautela frente a las continuas ampliaciones de capital que la compañía realiza para comprar más BTC. Tercero, la prima histórica a la que Strategy cotizaba sobre sus reservas de Bitcoin se ha comprimido con fuerza este año.

Las preocupaciones por la dilución también siguen en primer plano. Strategy depende en gran medida de acciones preferentes y deuda convertible para financiar la compra de Bitcoin. Aunque esa estrategia impulsó fuertes ganancias en ciclos alcistas, ahora genera dudas en un mercado más incierto. A la presión se suma que Strategy está envuelta en una intensa controversia con JPMorgan mientras los precios de BTC siguen bajo tensión. Además, la compañía fue excluida una vez más del índice S&P 500, un movimiento que redujo la exposición automática de los fondos pasivos y añadió presión vendedora a corto plazo.

Los partidarios se mantienen tranquilos mientras los críticos siguen atentos

Las reacciones en el mercado siguen divididas. Algunos inversores recibieron con buenos ojos el BTC Rating de 5,9x como señal de que Strategy está preparada para la volatilidad. Otros sostienen que una comunicación pública constante podría aumentar el escrutinio y la volatilidad. Los partidarios creen que el enfoque “Bitcoin-first” de la compañía sigue intacto y que la debilidad actual es temporal.

Los críticos, en cambio, continúan cuestionando hasta dónde puede estirarse la estrategia de apalancamiento si llega otro criptoinvierno profundo. Por ahora, Strategy mantiene su postura. La empresa insiste en que, incluso con precios de Bitcoin mucho más bajos, su balance sigue defendido. Si el mercado coincide o no dependerá, probablemente, de lo que haga Bitcoin en adelante.