Los mercados cripto se preparan para el vencimiento de opciones por 11.700 millones en BTC y 3.200 millones en ETH

Los mercados de criptomonedas siguen de cerca un vencimiento masivo de opciones este viernes 29 de agosto de 2025: 11.680 millones en contratos de bitcoin, con un max pain en 116.000, y 3.170 millones en contratos de Ethereum, con un nivel de 3.800. Los traders anticipan un aumento de la volatilidad, ya que los market makers sitúan sus precios cerca de esos niveles.

Max Pain y mecánica de mercado

El max pain es el precio en el que expira sin valor el mayor número de contratos de opciones abiertos, lo que supone el máximo pago para los vendedores. Históricamente, bitcoin y Ethereum tienden a normalizar sus precios en torno a vencimientos de alto valor, con el max pain como referencia mientras los market makers cubren riesgos. El valor nocional combinado de 14.850 millones de dólares en el vencimiento de esta semana apunta a un fuerte potencial de manipulación a corto plazo o de estabilización en torno a estos puntos clave.

Fuente: publicación en X de @StackerSatoshi

Bitcoin acaba de superar la franja de 110.000 a 115.000, y el punto de mayor dolor en 116.000 está al alcance. En cambio, Ethereum ha subido más de un 26% en la última semana y más de un 50% en el último mes, con la cotización reciente oscilando entre 4.000 y 4.700. Aunque las señales técnicas son alcistas, los indicadores de sobrecompra sugieren posibles retrocesos, en línea con las fuerzas del mercado que empujan a ETH hacia los 3.800 en el vencimiento. Los flujos de liquidez —procedentes de la actividad institucional vía ETFs y productos de staking— siguen amplificando la magnitud de este evento.

Escenarios y estrategias a seguir

El elevado interés abierto puede dar lugar a un repunte de volatilidad, con liquidaciones severas o short squeezes. También son comunes las rupturas direccionales en los mercados tras los vencimientos, cuando la presión de cobertura se relaja y aparecen oportunidades de negociación durante el fin de semana. Los traders pueden además vigilar las ratios put/call: en bitcoin muestran un sesgo bajista, mientras que en Ethereum el sesgo es neutral a alcista. Entre las estrategias de cobertura destacan el short strangle o el gamma scalping para controlar riesgos.

La fecha de vencimiento del 29 de agosto de 2025 se perfila como una de las de mayor valor nocional en los últimos meses, ejerciendo una fuerte presión para que los precios de bitcoin y Ethereum graviten hacia sus respectivos niveles de max pain. La posición final de las ballenas y de los market makers en la última hora será decisiva para determinar si el desenlace tiene un efecto estabilizador o desata un repunte de volatilidad.