La IV de Bitcoin y Ethereum cae más de un 10% mientras el trading navideño se ralentiza

Los mercados de derivados cripto están entrando en una desaceleración estacional. Datos de la plataforma de análisis de opciones Greeks.live muestran que la volatilidad implícita (IV) de Bitcoin y Ethereum ha caído con fuerza durante el último mes. La IV de corto y medio plazo de Bitcoin baja más de un 10%. En Ethereum, el descenso ha sido aún más pronunciado. El movimiento se produce mientras las vacaciones de Navidad, el cierre de los mercados bursátiles en Estados Unidos y la menor actividad institucional se combinan para drenar liquidez del mercado.

Los cierres festivos drenan la liquidez

Los mercados de renta variable en Estados Unidos permanecieron cerrados tanto en Nochebuena como en Navidad. Al mismo tiempo, muchas instituciones europeas y estadounidenses se alejaron de las mesas de negociación. Según investigadores de mercado, este patrón suele prolongarse hasta después del día de Año Nuevo.

Como resultado, los volúmenes al contado y de derivados se redujeron en las principales plataformas de intercambio. Con menos participantes, hubo menos apuestas direccionales de gran tamaño. En su lugar, los mercados se movieron de forma lateral, con escaso recorrido. Este entorno tiende a comprimir la volatilidad. Con menos catalizadores y menos capital en juego, las oscilaciones de precios se reducen. Los mercados de opciones reflejaron este cambio con rapidez.

El vencimiento de opciones añade presión

Este viernes, 26 de diciembre, tiene lugar el vencimiento anual de opciones. Más del 50% del interés abierto actual está previsto que expire. Sin embargo, la mayoría de las instituciones ya han trasladado sus posiciones hacia adelante. Al ajustarse con antelación, la demanda de opciones a corto plazo se debilitó. Esto redujo las primas en los principales vencimientos. Al mismo tiempo, aumentaron las operaciones en bloque, lo que apunta a un reposicionamiento estructurado más que a actividad especulativa. Durante el último mes, la volatilidad implícita a una semana y a un mes de Bitcoin cayó en cifras de dos dígitos. La IV de Ethereum descendió aún más en esos mismos plazos. Las opciones de vencimientos más largos también retrocedieron, aunque a un ritmo más lento.

Las señales del mercado apuntan a un escenario de baja volatilidad

La caída de la IV refleja un cambio en las expectativas. Los operadores de opciones descuentan ahora una acción del precio contenida hasta final de año. Algunas estructuras incluso sugieren un ligero sesgo bajista, más que movimientos bruscos al alza o a la baja. Esto encaja con la tendencia general de diciembre. Tras la volatilidad previa del trimestre, los mercados cripto entraron en una fase de compresión. Los precios se estabilizaron. Los rangos se estrecharon. El impulso se desvaneció. Es importante destacar que los datos de liquidaciones no mostraron tensiones. No hubo liquidaciones forzadas relevantes vinculadas a la caída de la volatilidad. En su lugar, las posiciones se fueron cerrando de forma ordenada.

Qué observan ahora los traders

Los analistas esperan que las condiciones apagadas se mantengan hasta comienzos de enero. Hasta que las instituciones regresen y aparezcan nuevos catalizadores macroeconómicos, la volatilidad podría seguir baja. Sin embargo, esta calma puede no durar mucho. Los periodos de IV reducida suelen preceder a movimientos más amplios cuando regresa la liquidez. Los traders seguirán de cerca los flujos de principios de enero, especialmente a medida que las mesas de opciones reconstruyen exposición.

Por ahora, el mensaje de los mercados de derivados es claro. La participación es limitada. Las expectativas son prudentes. Y la volatilidad también se ha ido de vacaciones. Mientras Bitcoin y Ethereum cotizan hacia el cierre del año, la paciencia parece ser la estrategia dominante.