La Fed de EE. UU. añade 74.600 millones de dólares de liquidez en operaciones de mercado de Año Nuevo

La Reserva Federal inició 2026 con una gran operación de liquidez a corto plazo. Está prestando 74.600 millones de dólares a bancos estadounidenses a través de su Standing Repo Facility. El movimiento llamó rápidamente la atención en redes sociales. Algunos mensajes lo describieron como una “inyección” masiva de efectivo en la economía. Sin embargo, analistas de mercado y observadores de la Fed señalan que la operación refleja dinámicas habituales de financiación de cierre de año. No señales de estrés financiero.

La Standing Repo Facility registra la asignación completa

Según datos de la Fed de Nueva York, los bancos tomaron prestados en total 74.600 millones de dólares a través de la Standing Repo Facility en el cambio de año. De esa cifra, unos 31.500 millones de dólares estuvieron respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU. Mientras que alrededor de 43.100 millones se garantizaron con valores respaldados por hipotecas.

La Standing Repo Facility, introducida en 2021, permite a las instituciones elegibles intercambiar rápidamente colateral de alta calidad por efectivo. Los préstamos son de corto plazo por diseño. La mayoría vencen de un día para otro, aunque algunos pueden extenderse hasta una semana. Como resultado, los saldos suelen volver a cero poco después de liquidarse la operación. Este patrón se ha repetido muchas veces desde que se puso en marcha la facilidad.

El “window dressing” de fin de año impulsa la demanda

La demanda de liquidez suele aumentar a final de año, cuando los bancos ajustan sus balances para cumplir con requisitos regulatorios y de reporte. Este proceso, conocido como “window dressing”, puede endurecer temporalmente las condiciones de efectivo en el mercado interbancario. Los analistas señalan que estas presiones son previsibles y estacionales. La Reserva Federal ha reiterado que espera que los bancos utilicen la facilidad en estos periodos. Considera ese uso como una señal de que el sistema funciona según lo previsto. Además, la elevada actividad en la facilidad de repos inversos de la Fed ha compensado parte de los flujos de liquidez. Esto refuerza la visión de que las condiciones generales siguen siendo estables.

Rechazo en línea a las afirmaciones de crisis

Pese al carácter rutinario de la operación, varios comentaristas de mercado la presentaron como la mayor inyección de liquidez de la Fed desde la crisis de la COVID-19. Otros sugirieron vínculos con tensiones en los mercados de materias primas o cripto. Sin embargo, economistas y analistas macro rechazaron esas afirmaciones. Señalaron que la Standing Repo Facility es un mecanismo de respaldo, no una herramienta de estímulo. No representa creación permanente de dinero ni indica apoyo de emergencia. La actividad reciente del mercado tampoco ofreció indicios de pánico. Las bolsas estadounidenses se mantuvieron estables y los mercados de financiación no mostraron señales de disfunción tras la operación.

Qué significa de cara al futuro

La cifra de 74.600 millones de dólares de la Fed puede parecer grande de forma aislada, pero el contexto importa. Picos similares han aparecido en cierres de trimestre y de año anteriores, para revertirse en cuestión de días. En la actualidad, la actuación de la Fed parece coherente con su enfoque más amplio de mantener el buen funcionamiento de los mercados. Al tiempo que evita una intervención innecesaria. A menos que el uso de repos se mantenga elevado más allá de las normas estacionales, los analistas ven pocos motivos para interpretar el movimiento como una señal de alerta.

A medida que la operativa se reanude plenamente a comienzos de enero, la atención se centrará en si los saldos de la Repo Facility se normalizan rápidamente. Como ha ocurrido en ciclos anteriores. Si es así, el episodio probablemente será recordado como otro ajuste rutinario de liquidez de fin de año. Y no como un punto de inflexión para los mercados.